4Q24 Review 컨센하회, 영업적자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 310,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 차이 - 4Q24 매출액 3조 7,545억원(YoY -32.5%, QoQ -4.6%), 영업적자 -2,567원(YoY 적전, QoQ 적전, OPM -6.8%)으로 컨센서스 매출액 3.9조원과 특히 영업적자 449억원에 큰 폭으로 하회. - [중대형전지] 자동차 전지는 북미 신규라인 생산이 진행되었으나 물량 수준은 미미해 매출 및 AMPC 기여도는 약 200억원대 중반 수준. 유럽 경기 침체 영향에 따른 판매량 부진과 1회성 비용 반영으로 매출과 영업이익 크게 하락. ESS는 신재생 수요 확대에 힘입어 30% 이상의 매출 성장과 고수익성 유지. - [소형전지] 파워툴 수요 부진 지속, 업계 내 재고수준 하향과 판가 하락 영향. 원통형 EV물량 급감으로 매출 하락 및 영업적자. [전자재료] OLED소재의 기고효과와 반도체 부진으로 부진한 마진율. 2. 1Q25 Preview 및 향후 흐름 - 1Q25 매출액 2조 7,721억원(YoY -42.4%, QoQ -26.2%), 영업이익 -2,160억원. - 1Q25 Preview: -유럽 고객사향 물량 증가에 따른 가동률 회복 북미 신규라인의 분기별 생산량 증가에 따른 AMPC반영금액 증가와 ESS성수기 효과에 따른 분기별 개선을 기대. - 1H25 경영환경은 예상보다 더욱 어려운 경영환경을 재차 확인. 다만 2Q25 유럽고객사향 물량 증가에 따른 가동률 회복, 북미 신규라인의 분기별 생산량 증가에 따른 AMPC반영금액 증가와 ESS성수기 효과에 따른 분기별 개선을 기대. 3. 주요 재무 전망(요약) - 2024F 매출액 16,592십억원, 영업이익 363십억원, OPM 2.2%. - 2025F 매출액 17,263십억원, 영업이익 972십억원, OPM 5.6%. - 2026F 매출액 20,703십억원, 영업이익 2,046십억원, OPM 9.9%. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 도합 실적: 매출액 3조 7,545억원, YoY -32.5%, QoQ -4.6%; 영업적자 -2,567원; OPM -6.8%. - 4Q24 컨센서스 대비 차이: 매출액 3.9조원 대비 큰 폭으로 하회; 영업적자 449억원에 크게 못 미침. - 1Q25 Preview: 매출액 2조 7,721억원, YoY -42.4%, QoQ -26.2%; 영업이익 -2,160억원. - 2024F~2026F: 매출과 이익의 연도별 추정치 제공(세부 수치는 표 참조). ## 추가 메모 - 투자의견 비율공시 및 투자등급(기준일 2024.12.31): Buy(매수) 96.9%, Trading Buy(매수) 2.5%, Hold(보유) 0.6%, Sell(매도) 0.0%. - 최근 2년간 목표주가 변동 추이와 관련된 참고 정보가 제공되나, 본 요약은 주요 수치에 집중했습니다.

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• - 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 차이
• - 4Q24 매출액 3조 7,545억원(YoY -32.5%, QoQ -4.6%), 영업적자 -2,567원(YoY 적전, QoQ 적전, OPM -6.8%)으로 컨센서스 매출액 3.9조원과 특히 영업적자 449억원에 큰 폭으로 하회.
• - [중대형전지] 자동차 전지는 북미 신규라인 생산이 진행되었으나 물량 수준은 미미해 매출 및 AMPC 기여도는 약 200억원대 중반 수준. 유럽 경기 침체 영향에 따른 판매량 부진과 1회성 비용 반영으로 매출과 영업이익 크게 하락. ESS는 신재생 수요 확대에 힘입어 30% 이상의 매출 성장과 고수익성 유지.
• - [소형전지] 파워툴 수요 부진 지속, 업계 내 재고수준 하향과 판가 하락 영향. 원통형 EV물량 급감으로 매출 하락 및 영업적자. [전자재료] OLED소재의 기고효과와 반도체 부진으로 부진한 마진율.