4Q24 Review 비수기와 일회성 비용

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 170000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 요약 및 컨센서스 비교 - 4Q24 매출액 2조 4,923억원 (YoY +8.1%, QoQ -4.7%), 영업이익 1,150억원 (YoY +4.3%, QoQ -48.8%, OPM +4.6%) - 컨센서스 매출액 2조 3,537억원에 소폭 상회하나 컨센서스 영업이익 1,408억원과 당사 추정치 1,250억원에 하회 2) 이익 하락의 원인 및 운영지표 영향 - 예상대비 영업이익이 큰 폭으로 하락한 이유는 일회성 성과급이 반영되었으며 예상대로 4분기 전통적 비수기 영향과 부진한 IT업황으로 MLCC물량이 기존 예상대비 하락하였으며 가동률 소폭하락, 재고 소폭증가로 영업이익률도 감소했음 3) 부문별 동향 및 1Q25 전망 - [컴포넌트 사업부] 가동률은 70% 후반, ASP +3%, 재고는 약 5주 수준으로 예상치를 대체적으로 부합했으며 AI를 제외한 산업용 비중이 감소 - [광학통신솔루션 사업부] 1분기 고객사 신제품 납기를 위한 대기를 준비 중이며 북미 고객사 전장용 공급 확대 지속 - [패키지솔루션 사업부] BGA 지속되는 경쟁 심화와 모바일 전방사업 부진 - 1Q25 Preview: 전방 믹스 변화에 따른 이익 기여도 확대 1Q25 매출액 2조 6,614억원 (YoY +1.8%, QoQ +6.8%), 영업이익 2,023억원 (YoY +10.2%, QoQ +7.9%, OPM +7.6%) ## 주요 실적 및 전망 - 2024F~2026F 주요 재무 전망 (단위: 십억원) - 2024F: 매출액 10,294, 영업이익 735, OPM 7.1%, 순이익 680, EPS 8,507 - 2025F: 매출액 11,098, 영업이익 930, OPM 8.4%, 순이익 805, EPS 10,072 - 2026F: 매출액 12,180, 영업이익 1,076, OPM 8.8%, 순이익 902, EPS 11,290 - 기타 지표 - PER(배): 2024F 14.6, 2025F 12.7, 2026F 11.3 - PBR(배): 2024F 1.1, 2025F 1.1, 2026F 1.0 - EV/EBITDA(배): 7.0~7.1~7.3 범위 - 2024년 12월 기준의 실적 및 방향성에 따른 전망과, 1Q25 Preview를 통한 전방 믹스 변화에 따른 이익 기여도 확대가 기대된다는 점이 제시됨 ## 추가 메모 - 투자의견 비율공시 및 투자등급(기준일자 2024.12.31) - Buy(매수): 96.9% - Trading Buy(매수, 거래): 2.5% - Hold(보유): 0.6% - Sell(매도): 0.0% - 기준일자: 2024.12.31 - 표기된 내용은 교보증권 리서치센터의 자료에 기반하며, 해당 원문에 기재된 내용임.

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• - 4Q24 매출액 2조 4,923억원 (YoY +8.1%, QoQ -4.7%), 영업이익 1,150억원 (YoY +4.3%, QoQ -48.8%, OPM +4.6%)
• - 컨센서스 매출액 2조 3,537억원에 소폭 상회하나 컨센서스 영업이익 1,408억원과 당사 추정치 1,250억원에 하회