비용과 악재는 이미 반영

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 130000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 및 주요 요인 - 4Q24 연결 기준 매출액 22.8조원(+0.1% YoY), 영업이익 1,354억원(-56.6% YoY, OPM 0.6%)을 기록했다. 별도 기준으로 전년비 적자가 지속되었으나 영업적자 1,139억원으로 적자폭이 축소되었다. H&A 사업부의 매출액은 가전 구독 확대 및 북미 시장에서의 신모델 판매 호조에 따라 매출액 7.4조원(+11.0% YoY)으로 전년비 성장했다. 다만 1) 4Q24에도 높은 수준으로 유지됐던 물류비 영향을 피하기는 어려웠던 것으로 보이며, 2) 미래 전략을 위한 사업부 개편에 따른 재고 건전화 비용이 반영된 것으로 추정된다. HE 사업부는 성수기 효과 및 WebOS 사업의 기여도 확대에 따라 전년비 개선된 수익성을 기록했다. 2) 1Q25F 및 2025년 전망 - 1Q25F 연결 기준 매출액 22.7조원(+7.4% YoY), 영업이익 1.2조원(-7.3% YoY, OPM 5.5%)을 전망한다. - 별도 기준으로는 성수기 진입에 따라 H&A 사업부의 매출액(9.6조원, +11.5% YoY) 증가에 힘입어 18.3조원(+8.0% YoY), 영업이익 1,344억원(-2.0% YoY, OPM 6.2%)을 전망한다. - 2025F 매출액 91,056(십억원), 영업이익 3,618.3(십억원), 영업이익률 4.0%로 제시되어 있다. 3) 신사업 및 수익성 변화의 방향성 - 사업부 개편에 따라 로봇과 충전 인프라 사업 등 신사업도 탄력을 받을 것으로 전망된다. 또한 HVAC 등 B2B 사업의 매출 비중이 빠르게 확대되며 실적 계절성이 꾸준하게 희미해질 것으로 판단된다. 높은 수익성의 WebOS 및 가전구독 사업 주가추이 및 상대강도 의 이익기여도도 꾸준히 확대되고 있다. 리스크는 상존하나 수익성 높은 사업의 이익 기여도 확대에 주목 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 매출액: 22.8조원, 영업이익: 1,354억원, OPM: 0.6% - 4Q24 별도 기준: 적자 지속, 영업적자 1,139억원으로 축소 - H&A 부문: 매출액 7.4조원(+11.0% YoY) - HE 부문: 성수기 효과 및 WebOS 기여도 확대에 따른 수익성 개선 - 1Q25F 연결 기준: 매출액 22.7조원(+7.4% YoY), 영업이익 1.2조원(-7.3% YoY), OPM 5.5% - 1Q25F 별도 기준: 매출액 18.3조원(+8.0% YoY), 영업이익 1,344억원(-2.0% YoY), OPM 6.2% - 2025F: 매출액 91,056(십억원), 영업이익 3,618.3(십억원), 영업이익률 4.0% ## 추가 메모 - 자료: LG전자, DS투자증권 리서치센터 추정 - 표 출처 및 수치 구성은 DS투자증권 리서치센터 추정치이며, 본 요약은 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 반영했습니다.

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• - 4Q24 연결 기준 매출액 22.8조원(+0.1% YoY), 영업이익 1,354억원(-56.6% YoY, OPM 0.6%)을 기록했다. 별도 기준으로 전년비 적자가 지속되었으나 영업적자 1,139억원으로 적자폭이 축소되었다. H&A 사업부의 매출액은 가전 구독 확대 및 북미 시장에서의 신모델 판매 호조에 따라 매출액 7.4조원(+11.0% YoY)으로 전년비 성장했다. 다만 1) 4Q24에도 높은 수준으로 유지됐던 물류비 영향을 피하기는 어려웠던 것으로 보이며, 2) 미래 전략을 위한 사업부 개편에 따른 재고 건전화 비용이 반영된 것으로 추정된다. HE 사업부는 성수기 효과 및 WebOS 사업의 기여도 확대에 따라 전년비 개선된 수익성을 기록했다.