일회성 비용 발생

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 170000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Preview: 매출 17,321억원(YoY +1%), 영업이익 1,238억원(YoY -40%), 일회성 인건비 영향으로 부진한 실적 예상. 2. 4Q24의 부담: 일회성 인건비를 제외해도 믹스 악화 영향으로 소폭 감익할 것으로 예상. 또한 일회성 인건비 지출로 적자 규모가 300억원 수준까지 확대될 전망이나 연말 이후 임차료 조건 일부 완화로 향후 손익 부담은 줄어들 것으로 예상. 3. 면세점 및 자회사 동향: 면세점은 전 분기 수준 매출 유지. VIP를 중심으로 고가 카테고리인 시계/주얼리 신장 및 명품 내에서 가방 등도 성장폭 확대. 주요 자회사는 매출은 예상 수준이었으나 일회성 인건비 이슈로 이익 기대치는 낮아짐(센트럴시티/까사미아/라이브쇼핑 성장, SI 부진). ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출: 17,321억원 (YoY +1%) - 4Q24 영업이익: 1,238억원 (YoY -40%) - 주요 이슈: 일회성 인건비 영향으로 부진한 실적 예상 - 면세점: 전 분기 수준 매출 유지 - 적자 규모: 4Q24 약 300억원 수준까지 확대될 전망 - 향후 손익: 연말 이후 임차료 조건 일부 완화로 부담은 줄어들 것으로 예상 - 주요 자회사: 매출은 예상 수준이나 일회성 인건비 이슈로 이익 기대치는 낮아짐(센트럴시티/까사미아/라이브쇼핑 성장, SI 부진) ## 추가 메모 - 본 리포트는 4Q24 Preview에 기반하며, 일회성 비용 및 임차료 부담이 실적에 중요한 영향을 미친다는 점을 강조.

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• - 4Q24 Preview: 매출 17,321억원(YoY +1%), 영업이익 1,238억원(YoY -40%), 일회성 인건비 영향으로 부진한 실적 예상.
• - 4Q24의 부담: 일회성 인건비를 제외해도 믹스 악화 영향으로 소폭 감익할 것으로 예상. 또한 일회성 인건비 지출로 적자 규모가 300억원 수준까지 확대될 전망이나 연말 이후 임차료 조건 일부 완화로 향후 손익 부담은 줄어들 것으로 예상.
• - 면세점 및 자회사 동향: 면세점은 전 분기 수준 매출 유지. VIP를 중심으로 고가 카테고리인 시계/주얼리 신장 및 명품 내에서 가방 등도 성장폭 확대. 주요 자회사는 매출은 예상 수준이었으나 일회성 인건비 이슈로 이익 기대치는 낮아짐(센트럴시티/까사미아/라이브쇼핑 성장, SI 부진).