이제 다시 성수기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 120,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2024년 4분기 실적 요약 - 매출액: 16조 3,142억원 (전년 동기 대비 3.9% 증가) - BS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가 - H&A 부문이 가장 큰 성장 2. 2024년 4분기 영업실적 및 부문별 흐름 - 4분기 영업적자: 1,139억원 - 부문별: H&A -1,173억원, HE 흑자전환(373억원), VS 적자전환(-200억원), BS 적자 증가(-1,231억원) 3. 2025년 1분기 실적 전망 및 투자 포인트 - 매출액: 18조 1,093억원 (전년 동기 대비 7.0% 증가) - VS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가할 것으로 기대 - H&A 매출액은 9조 5,692억원으로, HE 매출액은 3조 6,684억원으로 예상 - BS 매출액은 2024년 1분기 대비 2.2% 증가할 것으로 예상 - 2025년 1분기 영업이익: 1조 1,775억원(LG이노텍 제외) - HE 영업이익은 2024년 1분기 대비 큰 폭으로 감소할 것으로 예상, VS BEP 수준으로 전망 - LG전자에 대한 투자 아이디어로 매수 유지; 목표주가 120,000원 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 4분기 매출액: 16조 3,142억원 - 4분기 YoY 변화: 매출액 3.9% 증가 - 4분기 부문별 매출액(4Q): - H&A: 7조 4,153억원 - HE: 4조 3,716억원 - VS: 2조 6,554억원 - BS: 1조 2,483억원 - Others: 6,236억원 - 합계: 16조 3,142억원 - 2024년 4분기 영업이익 합계: -1,139억원 - H&A: -1,173억원 - HE: 373억원 - VS: -200억원 - BS: -1,231억원 - Others: 1,092억원 - 2024년 연간 실적(요약): 매출 합계 672,639억원 - 2024년 연간 영업이익 합계: -1,207억원(주문에 따른 전망치와 차이 반영 표기) - 2025년 1분기 매출액: 18조 1,093억원 - 전년 동기 대비 7.0% 증가 - VS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가할 것으로 기대 - H&A: 9조 5,692억원 - HE: 3조 6,684억원 - BS: 2.2% 증가할 것으로 예상 - 2025년 1분기 영업이익: 1조 1,775억원(LG이노텍 제외) - H&A 영업이익은 2024년 1분기 대비 22.1% 증가할 것으로 기대 - HE 영업이익은 2024년 1분기 대비 큰 폭으로 감소할 것으로 예상 - VS BEP 수준으로 전망 - BS 영업이익은 2024년 1분기 대비 부진할 전망 - 적정 주가 및 밸류에이션 - 표 3에 의하면 적정주가 122,024원 - 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지 - 2024~2026년 추정치 및 EV/EBITDA, PBR 등의 밸류에이션은 이 보고서의 해당 표에 제시됨 - 기타 참고 - 2025년 1분기 매출은 계절성 영향으로 전 분기 대비 크게 증가하고, 전년 수준을 유지할 것으로 기대 - 연중 최적의 매수 구간이라는 관점과 주주환원 및 기업 가치 제고를 위한 노력 언급 ## 추가 메모 - 표 3에서 LG전자 적정주가 122,024원 제시 - IBK투자증권의 2025년 1분기 실적 가정 및 부문별 전망은 원문에 제시된 수치를 그대로 반영 - 전체 수치의 단위는 억원(매출액, 영업이익 등) 및 원문에 따른 비율 표기 등으로 제시됨

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• - 2024년 4분기 실적 요약
• - 매출액: 16조 3,142억원 (전년 동기 대비 3.9% 증가)
• - BS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가
• - H&A 부문이 가장 큰 성장
• - 2024년 4분기 영업실적 및 부문별 흐름