상단이 열리는 그런 느낌

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 300,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적의 서프라이즈 및 KOC 전기 편입 효과 - 매출액 1조 3,600억원(YoY +31.9%), 영업이익 1,200억원(YoY +76.1%)를 기록했다. 컨센서스 영업이익 910 억원을 대폭 상회하는 실적으로 당일 주가는 +8.2% 상승하며 마감했다. - 배경에는 24년 5월에 인수한 KOC 전기가 계열편입신고가 완료되면서 4Q24 부터 매출액 430 억원, 영업이익 60 억원이 반영되었다. 2. 부문별 실적과 성장 동력 - 전력사업 매출액 7,540 억원(YoY +13.2%), 영업이익 750 억원(YoY +6.4%) - 자동화 매출액 780 억원(YoY -6.5%), 영업적자 40 억원(YoY 적지) - 자회사 매출액 5,270 억원(YoY +87.8%), 영업이익 490억원(vs 4Q24 10 억원) - 북미 자회사의 실적 확대 및 KOC 전기 인수로 인해서 대폭 성장했다. 3. 향후 수혜 요인 및 업계 분위기 - 인공지능 인프라 수혜, LS Electric 도 같이 간다 - 백악관의 AI 인프라 투자 계획 발표로 해외 전력기기 업체들의 주가가 상승하는 등 업계 분위기 형성 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 및 구성 - 매출액 1조 3,600억원(YoY +31.9%), 영업이익 1,200억원(YoY +76.1%) - KOC 전기 편입 효과: 24년 5월 인수로 4Q24 부터 매출액 430 억원, 영업이익 60 억원이 반영됨 - 부문별 - 전력사업: 매출액 7,540 억원(YoY +13.2%), 영업이익 750 억원(YoY +6.4%) - 자동화: 매출액 780 억원(YoY -6.5%), 영업적자 40 억원 - 자회사: 매출액 5,270 억원(YoY +87.8%), 영업이익 490억원(vs 4Q24 10 억원) - 추정치 및 향후 전망(추정치 변동 및 지표) - 2024E 매출액: 4,552 십억원, 영업이익: 390 십억원, 영업이익률: 8.3% - 2025E 매출액: 5,257 십억원, 영업이익: 438 십억원, 영업이익률: 8.3% - 2026E 매출액: 6,056 십억원, 영업이익: 533 십억원, 영업이익률: 8.8% - 2025E EPS: 7,874 원, 2026E EPS: 16,299 원 - 2025E PER: 21.6배, 2026E PER: 14.2배 - 2025E PBR: 3.3배, 2026E PBR: 2.7배 - 주가 및 밸류레이션 맥락 - 현재주가 232,000 원 대비 목표주가 300,000 원 유지 - 시가총액/거래대금 추이 및 밸류에이션은 2025년 기준으로 제시된 수치들에 의존 ## 추가 메모 - (참고) 25년 매출액 및 이익 전망은 SK증권의 추정치이며, 4Q24 반영 효과 및 KOC Electric 편입 등은 매출 구성에 변동을 지속적으로 유입할 수 있습니다. - (참고) 나민식 애널리스트의 분석으로 AI 인프라 투자 기대감이 업계 전반에 영향을 주고 있습니다.

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• - 4Q24 실적의 서프라이즈 및 KOC 전기 편입 효과
• - 매출액 1조 3,600억원(YoY +31.9%), 영업이익 1,200억원(YoY +76.1%)를 기록했다. 컨센서스 영업이익 910 억원을 대폭 상회하는 실적으로 당일 주가는 +8.2% 상승하며 마감했다.
• - 배경에는 24년 5월에 인수한 KOC 전기가 계열편입신고가 완료되면서 4Q24 부터 매출액 430 억원, 영업이익 60 억원이 반영되었다.