숫자로 증명한 저력

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 280,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 고성장 및 호조 요인 - 4Q24 매출액 1조 3,596억원(+31.9% yoy), 영업이익 1,199억원(+76.1% yoy) - 4Q24 시장 기대치 대비 매출 23%, 영업이익 32% 상회 - 자회사 매출 52.5%(yoy), 영업이익은 2,229.4%(yoy) 대폭 증가 - 북미 전력시장 호황 및 자회사 실적 반영으로 실적 견인 2. 중장기 성장 모멘텀 및 경쟁력 강화 - 북미 전력사업 확대 및 자회사 신규 인수 효과로 성장 가속 - KOC전기 인수 및 초고압변압기 CAPA 증설에 따른 중장기 송전 분야 경쟁력 강화 기대 3. 밸류에이션 및 향후 전략적 방향 - 올해도 북미 중심의 AI투자 확대 등 전력기기 업계에 우호적 사업환경 지속 전망 - 목표주가 280,000원으로 기존 200,000원 대비 40% 상향; 상승여력 20.7% ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 1조 3,596억원(+31.9% yoy) - 4Q24 영업이익: 1,199억원(+76.1% yoy) - 4Q24 시장 기대치 대비: 매출 23% 상회, 영업이익 32% 상회 - 자회사 매출: 52.5%(yoy); 자회사 영업이익: 2,229.4%(yoy) - 북미 초고압변압기 매출: 721억원(+426% yoy, +25% qoq) - 작년 말 수주 잔고: 3.4조원으로 48%(yoy) 증가 - 자동화 부문: 자동차, 이차전지 등 전방산업 설비투자 축소 영향으로 다소 약세 ## 추가 메모 - KOC전기 인수 및 초고압변압기 CAPA 증설 등으로 중장기 송전 부문의 경쟁력 강화 기대 - 향후 실적은 북미 전력시장 호황 및 자회사 실적에 크게 좌우될 가능성 있음

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• - 4Q24 실적 고성장 및 호조 요인
• - 4Q24 매출액 1조 3,596억원(+31.9% yoy), 영업이익 1,199억원(+76.1% yoy)
• - 4Q24 시장 기대치 대비 매출 23%, 영업이익 32% 상회
• - 자회사 매출 52.5%(yoy), 영업이익은 2,229.4%(yoy) 대폭 증가
• - 북미 전력시장 호황 및 자회사 실적 반영으로 실적 견인