어려운 상반기. 만회의 하반기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 225,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Review: 이익 쇼크 - LG이노텍의 24년 4분기 매출액은 6조 6,268억원(YoY -12%, QoQ +17%), 영업이익은 2,479억원(YoY -49%, QoQ +90%)을 기록했다. 매출액은 하나증권의 기존 전망치에 부합했는데, 영업이익은 하향 조정한 수치를 하회했다. 광학솔루션 부문의 수익성이 경쟁 관계로인해 예상보다 저조했던 것이 주요인으로 추정된다. 2. 기판소재 부문 실적: 수익성 양호 - 기판소재 부문은 반도체 기판이 당초 가이던스보다 매출액 증가폭이 제한되긴 했지만, 하나증권이 추정한 매출액을 상회하면서 수익성도 양호한 실적을 기록했다. 3. FCBGA 부문 긍정적 흐름 - FCBGA 부문의 매출액 증가로 인해 적자폭이 축소중인 부분도 긍정적이다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 6조 6,268억원; YoY -12%, QoQ +17% - 4Q24 영업이익: 2,479억원; YoY -49%, QoQ +90% - 2025년 매출액: 21.3조원으로 전년대비 0.2% 증가 - 2025년 영업이익: 6,640억원으로 전년대비 6% 감소 - 2025년 순이익(십억원): 543.5 - 2024년 순이익(십억원): 540.6 - 2024년 EPS: 22,834원 / 2025년 EPS: 22,962원 - 2024년 BPS: 219,700원 / 2025년 BPS: 240,120원 - 2025년 매출액은 21.3조원으로 전년대비 0.2% 증가, 영업이익은 6,640억원으로 전년대비 6% 감소할 전망이다. ## 추가 메모 - 주: 4Q24F 판매량은 10월~11월 누적

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• - 4Q24 Review: 이익 쇼크
• - LG이노텍의 24년 4분기 매출액은 6조 6,268억원(YoY -12%, QoQ +17%), 영업이익은 2,479억원(YoY -49%, QoQ +90%)을 기록했다. 매출액은 하나증권의 기존 전망치에 부합했는데, 영업이익은 하향 조정한 수치를 하회했다. 광학솔루션 부문의 수익성이 경쟁 관계로인해 예상보다 저조했던 것이 주요인으로 추정된다.
• - 기판소재 부문 실적: 수익성 양호
• - 기판소재 부문은 반도체 기판이 당초 가이던스보다 매출액 증가폭이 제한되긴 했지만, 하나증권이 추정한 매출액을 상회하면서 수익성도 양호한 실적을 기록했다.
• - FCBGA 부문 긍정적 흐름