밸류에이션 매력 높다. 악재는 선반영~

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY - 목표주가: 250000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 구체 요약 - 4Q24 영업이익은 2,479억원으로 종전 추정(2,855억원)과 컨센서스(2,954억원)을 하회 - 매출은 6.63조원으로 컨센서스(6.3조원)를 상회, 광학솔루션과 반도체 기판, 전장부문에서 믹스 약화 및 추가 비용 반영으로 부진한 실적 기록 2. 2025년 실적 및 밸류에이션 판단 - 2025년 영업이익은 6.848억원(-3% yoy)으로 추정, 종전의 6,210억원대비 상향 - 2025년 상반기에 영업이익 상향이 중심, 환율(원달러) 상승 효과 및 기판부문의 수익성 개선 기대 - 밸류에이션의 저평가(2025년 P/B 0.8배, P/E 8.5배) 3. 성장 모멘텀 및 공급 가능성 - 아이폰SE4(가칭) 및 아이폰17의 판매 증가 예상, 애플의 AI 인텔리전스 채택 언급 - 아이폰 SE4 및 아이폰 14(기본 사이즈 6.1인치 예상) 크기로 확대된 모델로 수요 확대 가능성 언급 - LG이노텍이 전면 및 후면 카메라를 전량 공급 추정 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약 - 매출: 6.63조원(16.6% qoq 상승, -12.3% yoy) - 영업이익: 2,479억원 - 당기순이익: 1,069억원(1.8% qoq 증가, -69.5% yoy) - 2025년 전망 - 2025년 매출: 21,711십억원(표에 따른 수치), 2025년 영업이익: 685십억원, 순이익: 454십억원 - EPS(지배지분순이익): 19,193원 - PBR: 0.7배, P/E: 8.5배 - 상반기 영업이익 증가가 중심이며, 원/달러 환율 변화 및 기판부문 수익성 개선 기대 - 보수적/낙관적 포인트 - 2024년 실적은 컨센서스 대비 하회 하나, 매출은 견조한 편 - 아이폰 라인업 확장 및 AI 인텔리전스 도입 기대 속 수요 회복 시나리오가 제시됨 ## 추가 메모 - 52주 최고/최저가: 302000원 / 152700원 - 현재주가: 161200원 - 시가총액: 3,815십억원 - 6개월 목표주가: 250000원 - 주요 주주 구성 및 외국인지분율: 외국인지분율 24.33% - 2025년 아이폰SE4(가칭) 탑재 및 LG이노텍의 전면/후면 카메라 공급 추정 등 주요 성장 동인 제시 - 제시일자: 2025-01-23 - 추가 참고: 2025년 아이폰 SE4 및 아이폰17의 판매 증가 전망 및 애플의 AI 인텔리전스 채택 언급 포함

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• - 4Q24 실적 구체 요약
• - 4Q24 영업이익은 2,479억원으로 종전 추정(2,855억원)과 컨센서스(2,954억원)을 하회
• - 매출은 6.63조원으로 컨센서스(6.3조원)를 상회, 광학솔루션과 반도체 기판, 전장부문에서 믹스 약화 및 추가 비용 반영으로 부진한 실적 기록
• - 2025년 실적 및 밸류에이션 판단
• - 2025년 영업이익은 6.848억원(-3% yoy)으로 추정, 종전의 6,210억원대비 상향