기대감 없는 현재 주가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 240,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 부진 및 컨센서스 하회 - 4 분기 영업이익은 2,479 억원(-49%)를 기록했다. 우호적인 환율환경에도 컨센서스는 3,200 억원에서 2,900 억원으로 낮아졌었고, 이마저 하회한 부진한 실적이다. 2. 카메라 수익성 악화 및 수요 환경 악화 - 카메라 수익성이 훼손됐다. (OPM, 4Q23 6.6% > 4Q24 4.0%) 모바일 수요 둔화와 경쟁심화의 결과다. 3. 기판/디스플레이 부문 부진 및 전장 부진의 영향 - 기판도 부진하다. 반도체 기판(MSAP 기판과 FCBGA)의 공급과잉이 여전히 심각하다. - 디스플레이 소재의 회복도 나타나지 못한다. - 전기차/전장 부진도 관련 사업부의 적자추세로 확인된다. - 평택 공장 가동중단 등 일회성 비용도 실적에 부정적으로 작용했다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25E 영업이익은 754억원으로 전망되며, 컨센서스는 1,240 억원이다. 1분기 전망도 녹록치 않다. - 환율 불확실성이 존재하고, 전년대비 수익성 하락 흐름이 지속된다. - ① 카메라에서의 경쟁심화가 지속된다. 보급형 모델의 출시가 임박했고 해당 모델에서 동사의 점유율이 높다. 다만 카메라 스펙이 다소 아쉽다. - ② 전장 수요 개선이 미진하다. 전기차 판매 부진과 자동차 고객사들의 재고조정 영향이다. - 2025년의 영업이익은 연간으로 역성장 가능성이 존재한다. 상반기에는 전년대비 감소가, 하반기에는 증가가 기대된다. - 2025년의 카메라 모멘텀은 화소 상승, 보급형 모델 출시, 전면카메라 업그레이드 등으로 제시된다. ## 추가 메모 - 본 보고서의 목표주가 및 투자의견은 SK증권 기준으로 유지되며, 2025년 1월 23일 기준이다. - 4Q24P 및 1Q25E 등 구체 수치의 컨센서스 차이는 보고서에 제시된 그대로 반영되었다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 실적 부진 및 컨센서스 하회
• - 4 분기 영업이익은 2,479 억원(-49%)를 기록했다. 우호적인 환율환경에도 컨센서스는 3,200 억원에서 2,900 억원으로 낮아졌었고, 이마저 하회한 부진한 실적이다.