비트코인만큼 선호

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 287,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 매출액은 941억원으로 아홉 분기 연속 성장, 영업이익은 337억원으로 컨센서스 부합 전망 2. 의료기기 국내 매출은 383억원으로 꾸준히 증가. 리쥬란 N차 시술 증가하며 국내 매출은 ‘25년도에도 지속 성장할 것. 신규 진출 국가 확대로 해외 매출 역시 긍정적. 하반기 유럽 실적 기여가 기대됨. 3. 기존 영업이익률 추정치 36%를 유지. 최근 증가한 리쥬란의 옥외광고로 광고비 급증에 대한 우려가 있었으나, 광고비는 매출 증가율에 비례한 정상수준. 심포지엄 비용 역시 기존 예상치와 달라진 것이 없음. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 941억원, 영업이익: 337억원(컨센서스 부합 전망) - 2024년 매출 흐름: 연간 탑라인 고성장 지속 기대, 해외진출은 이제 시작 - 기부금 반영: 4Q24에는 5억원 내외 기부금 반영될 것으로 추정(과거 기부금: ‘23년 5.8억, ‘22년 1.7억원) - 해외매출: 신규 진출 국가 확대 및 하반기 유럽 실적 기여 기대 - 일회성 비용 관리: 4Q 일회성 비용은 이미 알던 내용, 주가 하락 시 매수 기회로 활용 가능 - 탑픽 유지 및 비트코인만큼 선호 ## 추가 메모 - 시가총액: 2,596(십억원) - 2023A~2026F 매출액(십억원): 261, 341, 428, 535 - 2023A~2026F 영업이익(십억원): 92, 126, 160, 202 - 2023A~2026F EPS(원): 7,417.4, 9,748.0, 12,517.7, 15,620.4 - (참고) “비트코인만큼 선호”라는 투자테마 하에 투자의견 및 목표주가가 제시됨

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• - 4Q24 매출액은 941억원으로 아홉 분기 연속 성장, 영업이익은 337억원으로 컨센서스 부합 전망
• - 의료기기 국내 매출은 383억원으로 꾸준히 증가. 리쥬란 N차 시술 증가하며 국내 매출은 ‘25년도에도 지속 성장할 것. 신규 진출 국가 확대로 해외 매출 역시 긍정적. 하반기 유럽 실적 기여가 기대됨.
• - 기존 영업이익률 추정치 36%를 유지. 최근 증가한 리쥬란의 옥외광고로 광고비 급증에 대한 우려가 있었으나, 광고비는 매출 증가율에 비례한 정상수준. 심포지엄 비용 역시 기존 예상치와 달라진 것이 없음.