수익성, 성장성, 주주환원 모두 나이스!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 59,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 무상증자 공시 및 주주환원 의지: 1/14일 보통주 1주당 1주를 배정하는 100% 무상증자 공시. 무상증자로 자사주 소각 효과(자사주 비율 기존 18.5% → 증자 후 10.2%) 및 유통주식 수 증가 영향. 1/30일 배정, 2/26일 상장 공시도 포함. 2. 성장 모멘텀 강화: 1/13일 이후 주가 수익률 +17%로, 1) 수주 공시를 통한 성장 모멘텀 강화, 2) 단기 주가 부담 완화 및 시장 관심 확대 예상. 3. 중장기 가치 제고 및 Upside 확대: 1) 중장기 실적(성장) 가시성 확대, 2) 밸류 프리미엄 정당화로 주가 Upside 확대. 참고로, 2025년 EPS 6,028원에 성장성 감안한 밸류 12.5배(‘19년 평균) 적용 시 적정주가 75,000원/Upside +53%로 확대. ## 주요 실적 및 전망 - 연도별 주요 수치 - 2022A: 매출액 1,045; 영업이익 112; 당기순이익 88; EPS 5,984; BPS 60,112; PER 7.0; ROE 10.1 - 2023A: 매출액 1,136; 영업이익 117; 당기순이익 87; EPS 5,948; BPS 64,509; PER 7.3; ROE 9.5 - 2024F: 매출액 964; 영업이익 98; 당기순이익 79; EPS 5,380; BPS 65,034; PER 7.5; ROE 8.3 - 2025F: 매출액 1,026; 영업이익 110; 당기순이익 88; EPS 6,028; BPS 69,761; PER 6.8; ROE 8.9 - 2026F: 매출액 1,075; 영업이익 115; 당기순이익 92; EPS 6,301; BPS 74,761; PER 6.5; ROE 8.7 - 지급 여건 및 Valuation 관련 지표 - 2025년 EPS 6,028원 제시, 12.5배 밸류 적용 시 적정주가 75,000원/Upside +53%로 제시(‘19년 평균 기준) - 2023A 대비 2024F의 매출 감소(-15.1% YoY) 등으로 근접한 시장 상황에서도 10%대 OPM 유지 - 기타 주석 - 전기차 부품(모터/인버터) 부문 수주 및 현대트랜시스향 납품업체 선정 공시 등 외부 모멘텀 존재 - 외국인지분율 15.10% 및 주요주주 구도(S&T홀딩스 외 1인 42.01%) 등 주주구조 관련 정보 포함 ## 추가 메모 - 1/20일 현대트랜시스향 전기차 부품 공급업체로 선정 공시. - 52주 최고/최저가: 50,000원 / 39,700원 등 공시 참고. - 1/14일 무상증자 공시로 자사주 소각 효과 및 유통주식 확대, 2/26 상장 등 구체 일정 포함. - 외국인지분율 15.10% 등 주주구조 요인 참조.

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• - 무상증자 공시 및 주주환원 의지: 1/14일 보통주 1주당 1주를 배정하는 100% 무상증자 공시. 무상증자로 자사주 소각 효과(자사주 비율 기존 18.5% → 증자 후 10.2%) 및 유통주식 수 증가 영향. 1/30일 배정, 2/26일 상장 공시도 포함.
• - 성장 모멘텀 강화: 1/13일 이후 주가 수익률 +17%로, 1) 수주 공시를 통한 성장 모멘텀 강화, 2) 단기 주가 부담 완화 및 시장 관심 확대 예상.
• - 중장기 가치 제고 및 Upside 확대: 1) 중장기 실적(성장) 가시성 확대, 2) 밸류 프리미엄 정당화로 주가 Upside 확대. 참고로, 2025년 EPS 6,028원에 성장성 감안한 밸류 12.5배(‘19년 평균) 적용 시 적정주가 75,000원/Upside +53%로 확대.