3Q25 Review 컨센상회, 고부가 제품 수요증가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 310,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적은 매출액 2조 8,890억원, 영업이익 2,603억원으로, YoY +10.5% / +15.7%, QoQ +3.8% / +22.2%, OPM 9.0% 기록. 컨센서스: 매출액 2조 8,469억원, 영업이익 2,499억원에 상회. 2. AI·전장·서버 중심의 고부가 제품 수요 증가가 실적 개선의 핵심 배경으로 제시됨. [컴포넌트 사업부] 가동률은 90%후반, ASP 플랫, 재고는 약 4주 미만 수준으로 물량증가에 따른 매출 상승. (AI, 산업, 전장) 매출증가 및 고부가 제품 확대. 3. [광학통신솔루션 사업부] 해외고객사향 출하 감소로 전분기대비 매출 하락. [패키지솔루션 사업부] 서버용 기판 공급확대로 FC-BGA 매출 증가와 BGA는 모바일 AP용, 메모리용 등 공급확대로 매출 증가. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적 요약: 매출액 2조 8,890억원 (YoY +10.5%, QoQ +3.8%), 영업이익 2,603억원 (YoY +15.7%, QoQ +22.2%, OPM 9.0%)으로 컨센서스 매출액 2조 8,469억원 영업이익 2,499억원에 상회하는 실적. - 4Q25 Preview: 매출액 2조 7,746억원 (YoY +11.3%, QoQ -4.0%), 영업이익 2,135억원. - 부문별 흐름: 컴포넌트 부문 가동률 90%후반, 재고 약 4주 미만, 물량증가에 따른 매출 상승. 광학통신솔루션 부문은 해외고객사향 출하 감소로 매출 하락. 패키지솔루션 부문은 서버용 기판 공급확대로 FC-BGA 매출 증가 및 BGA의 모바일 AP용, 메모리용 등 공급 확대에 따른 매출 증가. - 투자 포인트에 따른 향후 체질 변화 및 수익성 흐름은 기사 내의 4Q25 전망 및 AI/전장 수요의 지속성을 시사함. ## 추가 메모 - 목표주가 및 투자의견은 교보증권 리서치센터 기준: 목표주가 310,000원, 투자의견 Buy. - 도표상 4Q25 매출액 2조 7,746억원 (YoY +11.3%, QoQ -4.0%), 영업이익 2,135억원으로 제시. - 4분기 재고조정 등 계절적 영향에도 전장용 확대 및 AI 서버용 고온·고용량품 수주가 언급됨(문구상 참조).

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• - 3Q25 실적은 매출액 2조 8,890억원, 영업이익 2,603억원으로, YoY +10.5% / +15.7%, QoQ +3.8% / +22.2%, OPM 9.0% 기록. 컨센서스: 매출액 2조 8,469억원, 영업이익 2,499억원에 상회.
• - AI·전장·서버 중심의 고부가 제품 수요 증가가 실적 개선의 핵심 배경으로 제시됨. [컴포넌트 사업부] 가동률은 90%후반, ASP 플랫, 재고는 약 4주 미만 수준으로 물량증가에 따른 매출 상승. (AI, 산업, 전장) 매출증가 및 고부가 제품 확대.
• - [광학통신솔루션 사업부] 해외고객사향 출하 감소로 전분기대비 매출 하락. [패키지솔루션 사업부] 서버용 기판 공급확대로 FC-BGA 매출 증가와 BGA는 모바일 AP용, 메모리용 등 공급확대로 매출 증가.