반도체 산업 발전의 진정한 공신

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q24(누적) 기준 미코세라믹스 매출은 코미코 매출 중 45%로 높은 비중을 차지하고, 3Q24 누적 부품 매출은 48.4%를 차지한다. 미코세라믹스 편입으로 부품 매출 기여가 확대된다. 2) 글로벌 거점 확보와 주요 고객 확보: 5개국 글로벌 거점 보유, 고객사로 삼성전자, TSMC, Intel 등 글로벌 반도체 기업 확보. 또한 2024년 4월 TSMC F10 APM 우수업체로 선정되고 감사장을 수상했다. 3) 2024F/2025F 실적 전망 및 밸류에이션: 2024년 연결 매출 5,057억원, 2025년 연결 매출 5,515억원; 2024년 EPS 5,078원, 2025년 EPS 5,004원. PER는 8.0배(2024F)와 8.2배(2025F), PBR은 1.6배(2024F)와 1.4배(2025F)로 제시된다. ROE는 22.7%(2024F)와 18.5%(2025F)이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 연결 매출: 3,073억 원, 영업이익: 330억 원, 당기순이익: 315억 원. 세정 매출 979억 원, 코팅 매출 1,327억 원, 부품 매출 766억 원(자회사 미코세라믹스 편입 포함). 해외 매출은 2022년 977억 원에서 2023년 1,265억 원으로 증가. - 2024년 실적 전망: 연결 기준 매출액 5,057억 원으로 전년 대비 증가 추정. - 2024년 1Q~3Q 실적: 1Q 매출 1,180억 원, 영업이익 278억 원; 2Q 매출 1,336억 원, 영업이익 369억 원; 3Q 매출 1,277억 원, 영업이익 290억 원(3Q 영업이익은 모회사 미코로부터 디스플레이용 하부 전극 사업부를 인수하여 적자 반영 영향이 있었다). 4Q 매출은 아직 발표되지 않았으나 11월 안성법인 매출 최대를 달성하는 등 호조세가 예상되며 4분기 매출은 3분기 대비 크게 감소하지 않을 것으로 기대된다. - 2025년 전망: 연결 매출 5,515억원, 전년 대비 9.1% 증가. 세정 매출 1,099억 원, 코팅 매출 1,634억 원, 부품 매출(자회사 포함) 2,781억 원. 2025년 영업이익 1,017억 원, 영업이익률 18.4%. 대규모 설비투자에 따른 연간 감가상각비 증가 반영. ## 추가 메모 - 4Q 매출은 발표되지 않았으나 11월 안성법인 매출 최대를 달성하는 등 호조세가 예상된다. - 미코세라믹스의 성장으로 부품 매출이 크게 증가할 것이며, 2024년~2025년의 연결 매출 증가에 기여할 것으로 보인다. - 밸류에이션은 2025년 기준 PER 8.2배, PBR 1.4배 수준으로 제시되며, AI 반도체 수요 증가 속에서도 북미 고객 의존도, 환율 변동성, 경쟁 심화 등의 리스크가 존재한다. 동종 업종 밸류에이션 및 HBM 테마의 변화 also를 고려할 필요가 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 코미코는 모기업인 미코의 세정·코팅 사업부문이 물적분할되어 설립된 반도체 장비 부품 전문기업으로, 세정 서비스, 코팅 서비스, 부품(자회사 미코세라믹스) 제조를 주 사업으로 한다.
• - 2024년 3분기 연결 매출액은 3,793억 원이며, 매출 비중은 세정 20.8%, 코팅 30.8%, 부품 48.4%로 균형 잡힌 포트폴리오를 보유한다. 2023년에 세라믹 소재 부품 제조사인 미코세라믹스를 종속회사로 편입했다.
• - 미코세라믹스는 Heater, 정전척(Electrostatic Chuck) 등 반도체 공정의 핵심 부품을 설계부터 테스트까지 자체 수행할 수 있는 독자적인 기술을 보유하고 있어, 반도체 공정이 고도화될수록 수요가 증가하여 구조적 성장 기대가 있다.
• - 글로벌 거점 확보를 통해 안정적인 매출처를 구축했고, 5개국에 진출해 삼성전자, TSMC, Intel 등 글로벌 반도체 기업을 고객사로 확보한다. 또한 2024년 4월 TSMC F10 APM 우수업체로 선정 및 감사장을 수상했다.
• - 주가 및 밸류에이션 관련 주요 수치로 현재가 40,800원(1/15), 시가총액 4,268억원, 52주 최고가 97,000원, 최저가 32,650원, 외국인지분율 24.56%, 주요주주 미코 41.10%를 기록한다. 매출 전망은 2024F 5,057억원, 2025F 5,515억원이며, EPS는 2024F 5,078원, 2025F 5,004원, PER는 8.0, 8.2, EV/EBITDA는 3.1, 3.3, PBR은 1.6, 1.4, ROE는 22.7%, 18.5%, 배당수익률은 1.1%, 1.0%이다.