4Q24 Preveiw: 4분기 실적 바닥 통과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 175000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기는 당사 추정치 수준의 부진한 실적이 불가피할 것으로 전망하지만, P(판가), Q(출하량), 영업이익 측면에서 4분기 분기 실적 바닥을 통과할 것으로 전망한다. 2. 25년 연간 출하량 관점에서 재고 레벨이 상대적으로 낮아져 있는 SKON 향 물량 증가가 1분기부터 진행될 것으로 판단한다. 3. 판가의 선행 지표인 리튬 및 니켈 가격은 적어도 현 수준에서 횡보할 것으로 전망한다. 22년 10월 이후 급락하던 양극재 판가 지표는 25년 1분기 중 안정화될 것으로 예상한다. ## 주요 실적 및 전망 - 4분기는 당사 추정치 수준의 부진한 실적이 불가피할 것으로 전망하지만, P(판가), Q(출하량), 영업이익 측면에서 4분기 분기 실적 바닥을 통과할 것으로 전망한다. - 25년 연간 출하량 관점에서 재고 레벨이 상대적으로 낮아져 있는 SKON 향 물량 증가가 1분기부터 진행될 것으로 판단한다. - 판가의 선행 지표인 리튬 및 니켈 가격은 적어도 현 수준에서 횡보할 것으로 전망한다. 25년 1분기 중 양극재 판가 지표는 안정화될 것으로 예상한다. ## 추가 메모 - 펀더멘탈과 무관하지만, 단기 주가 변동성 관점에서 KOSPI 이전상장 여부도 2월부터 확인하여야 하는 요소이다.

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• - 4분기는 당사 추정치 수준의 부진한 실적이 불가피할 것으로 전망하지만, P(판가), Q(출하량), 영업이익 측면에서 4분기 분기 실적 바닥을 통과할 것으로 전망한다.
• - 25년 연간 출하량 관점에서 재고 레벨이 상대적으로 낮아져 있는 SKON 향 물량 증가가 1분기부터 진행될 것으로 판단한다.
• - 판가의 선행 지표인 리튬 및 니켈 가격은 적어도 현 수준에서 횡보할 것으로 전망한다. 22년 10월 이후 급락하던 양극재 판가 지표는 25년 1분기 중 안정화될 것으로 예상한다.