드디어 맞이한 전환점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 500,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4분기 실적(연결 기준) - 매출액 8,988억원(+4.9% YoY, +5.7% QoQ) - 영업이익 423억원(+8.5% YoY, +12.4% QoQ) - 컨센서스 영업이익 436억원에 부합할 전망이다. 2. 지역별 실적 및 성장 동력 - [내수] 지난 2024년 3분기 전년 동기 대비 물량이 0.5% 감소했던 한국 라면 시장은 2024년 4분기 들어 전년 수준, 농심의 시장점유율은 57.6%(+0.3%p YoY)로 추정한다. 매년 말 반영되었던 퇴직급여 충당금은 분기 배분되어 반영되어왔기 때문에 이번 4분기 반영 금액은 급증하지 않았던 것으로 파악된다. - [미주] 2024년 11월부터 가동되기 시작한 미국 2공장에서 신라면 툼바 제조, 판매가 시작되었다. 월마트 내 메인 매대로의 이동도 2024년 말 완료되었다. 이에 미주 매출액은 +11.3% YoY로 2023년 2분기 이후 6개 분기 만에 성장 전환한 것으로 추정한다. - [일본, 호주, 베트남] 거래 채널 및 진열 매대 확대로 일본, 호주, 베트남 매출액은 각각 +10.7%, +12.1%, 15.0% YoY 성장한 것으로 추정한다. 3. 해외 사업전환과 환율 영향 - 미국 2공장 가동으로 해외 사업부의 성장이 주가 향방을 좌우할 전망이다. - 최근 환율 상승 분을 추정치에 반영하였으나 USD 관련 영향은 중립에 가깝다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억 원) - 2022: 3,129 - 2023: 3,411 - 2024E: 3,482 - 2025E: 3,715 - 2026E: 3,931 - 영업이익(단위: 십억 원) - 2022: 112 - 2023: 212 - 2024E: 185 - 2025E: 205 - 2026E: 232 - 순이익(지배주주순이익, 단위: 십억 원) - 2022: 116 - 2023: 172 - 2024E: 154 - 2025E: 173 - 2026E: 191 - EPS(원) - 2022: 19,091 - 2023: 29,728 - 2024E: 26,690 - 2025E: 29,867 - 2026E: 33,079 추가로 확인 가능한 주요 지표는 표에 기재되어 있으며, 본 요약은 원문에 제시된 수치와 표현을 그대로 사용했습니다. ## 추가 메모 - 해외 사업부의 성장이 주가 향방을 좌우할 전망이며, USD 관련 영향은 중립에 가깝다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4분기 실적(연결 기준)
• - 매출액 8,988억원(+4.9% YoY, +5.7% QoQ)
• - 영업이익 423억원(+8.5% YoY, +12.4% QoQ)
• - 컨센서스 영업이익 436억원에 부합할 전망이다.