4Q24 Preview 컨센서스 큰 폭 하회

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 310,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 컨센서스 하회 및 원인 - 4Q24 매출액 3조 7,595억원(YoY -32.4%, QoQ -4.5%), 영업적자 -1,898원(YoY 적전, QoQ 적전, OPM -5.0%)으로 컨센서스 매출액 4.1조원과 특히 영업이익 575억원에 크게 미달할 것으로 전망. 기존대비 실적 하향의 원인은 중대형전지와 소형전지 부진, 일회성 비용에 의함. 2. 2025년 실적 방향성 및 마진 흐름 - 2025년 연결기준 매출액 17조 2,128억원(YoY -0.4%), 영업이익 1조 5,993억원500, OP마진 9.3%. 3. 밸류에이션 및 상승 여력 - 도표 2에 따른 2025F BPS 282,458, 적정가치 305,055, 목표주가 310,000원, 현재가 239,000원, 상승여력 29.7%. ## 주요 실적 및 전망 - 2022A ~ 2026F 매출액(십억원): 20,124 / 22,708 / 17,276 / 17,213 / 20,493 - 2022A ~ 2026F 영업이익(십억원): 1,808 / 1,633 / 507 / 1,599 / 2,781 - OP마진(%): 9.0 / 7.2 / 2.9 / 9.3 / 13.6 - 순이익(십억원): 2,039 / 2,066 / 403 / 1,142 / 2,077 - EPS(원): 28,366 / 29,197 / 5,674 / 16,133 / 29,352 - PER(배): 20.8 / 16.2 / 43.6 / 14.8 / 8.1 - PBR(배): 2.5 / 1.8 / 0.9 / 0.8 / 0.8 - PCR(배): 12.1 / 9.3 / 15.6 / 10.8 / 8.0 - PSR(배): 2.0 / 1.4 / 1.0 / 1.0 / 0.8 - 2024F 매출액: 17,276십억원, YoY -23.9%; 영업이익: 507십억원, OPM 2.9%; 당기순이익: 403십억원 - 2025F 매출액: 17,213십억원, YoY -0.4%; 영업이익: 1,599십억원, OPM 9.3%; 당기순이익: 1,142십억원; EPS: 16,133원 - 2025F BPS: 282,458원; 2025F PBR: 0.8; 2025F PER: 14.8 - 2025F 적정가치: 305,055원 ## 추가 메모 - 도표에 따른 목표주가 산정: 2025F BPS 282,458원, 적정가치 305,055원, 목표주가 310,000원, 현재가 239,000원, 상승여력 29.7%. - 4Q24 Preview 컨센서스 큰 폭 하회 관련 요인은 중대형전지와 소형전지 부진, 일회성 비용 반영 등으로 안내.

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• - 4Q24 컨센서스 하회 및 원인
• - 4Q24 매출액 3조 7,595억원(YoY -32.4%, QoQ -4.5%), 영업적자 -1,898원(YoY 적전, QoQ 적전, OPM -5.0%)으로 컨센서스 매출액 4.1조원과 특히 영업이익 575억원에 크게 미달할 것으로 전망. 기존대비 실적 하향의 원인은 중대형전지와 소형전지 부진, 일회성 비용에 의함.
• - 2025년 실적 방향성 및 마진 흐름
• - 2025년 연결기준 매출액 17조 2,128억원(YoY -0.4%), 영업이익 1조 5,993억원500, OP마진 9.3%.
• - 밸류에이션 및 상승 여력