AI로 높아진 성장성

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 450,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 Preview 실적 - 매출액 6,729억원(YoY +26%, QoQ -6%), 영업이익 2,662억원으로 컨센서스 부합 전망. 2) 매출 구성 및 트래픽 트렌드 - PC 게임 매출은 24년 11월초 블랙마켓 업데이트, 성장형 무기스킨 판매 호조 등 전년대비 높아진 트래픽(현재 동접 70만명 수준)을 기반으로 YoY 성장 유지되나, 3분기 ‘람보르기니’의 역대급 콜라보 효과로 QoQ 감소 전망. - 모바일 게임 매출도 YoY 성장은 유지되나, 1분기 최성수기를 앞둔 프로모션 자제로 QoQ 감소 예상. 3) 비용 구조와 이익 전망 - 비용 측면에서는, 인건비(인원증가+상여지급), 지급수수료(PGC개최) 모두 증가하며 영업이익은 전분기대비 18% 감소 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24E 매출액 6,729억원, YoY +26%, QoQ -6% / 영업이익 2,662억원, 컨센서스 부합 전망. - 2024년 매출액 추정: 27,651억원; 2025년 추정: 34,816억원. - 2024년 영업이익 추정: 12,332억원; 2025년 추정: 17,418억원. - 시가총액: 155,697억원 - 총발행주식수: 47,906,674주 - 주가 관련 요약 지표(참고): PER은 2022A 24.4, 2023A 14.7, 2024F 13.6, 2025F 11.8 / PBR은 2.3, 1.5, 2.2, 1.9 (연도별) - 투자등급 비율(참고): Buy 88.9%, Hold 11.1%, Strong Buy 0%, Sell 0% ## 추가 메모 - INZOI 등 AI 적용 및 신작 개발을 통한 성장성 확대 가능성 제시(본문의 AI 도입 및 INZOI 관련 내용 참조). - 본 자료는 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료이며, 특정 투자행위를 권유하기 위한 것이 아님. (Appendix 참조)

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• - 매출액 6,729억원(YoY +26%, QoQ -6%), 영업이익 2,662억원으로 컨센서스 부합 전망.