4Q24 Preview: 컨센서스 부합 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가(12M): 98,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Preview: 컨센서스 부합 전망 - 한국콜마의 4분기 실적은 연결 매출 6.1천억원(YoY+11%), 영업이익 525억원(YoY+41%, 영업이익률 9%) 추정하며, 컨센서스에 부합할 전망이다. 2. 수주/수익 구간의 개선 방향 - 국내법인은 인디 및 레거시 브랜드로의 수주 상황 견조하며, 미국법인의 경우 기존 고객사의 물량 증가와 함께 신규 고객사 더해지며 본격적인 수익 구간 진입했다. 3. 2025년 성장 동력 및 방향성 - 2025년 국내 CAPA 확대 + 미국 고성장 본격화가 기대되며, 2025년 실적은 수주 확대와 함께 개선될 것으로 전망된다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 및 컨센서스 - 연결 매출: 6.1천억원(YoY+11%) - 영업이익: 525억원(YoY+41%, 영업이익률 9%) - 컨센서스 추정치 및 부문별 수치 - 국내 ODM은 매출 2.5천억원(YoY+15%), 영업이익 240억원(YoY+30%, 영업이익률 10%) 추산 - 해외 ODM은 합산 매출 584억원(YoY+2%), 영업이익 2억원(YoY+30억원) 전망 - 미국법인(PTP) 매출 190억원(YoY+67%), 영업이익 14억원(흑자전환) 전망 - 2024F 및 2025F 주요 수치(십억원) - 매출액: 2024F 2,476.7 / 2025F 2,755.3 - 영업이익: 2024F 211.2 / 2025F 274.8 - 순이익: 2024F 109.5 / 2025F 153.4 - EPS(원): 2024F 3,313 / 2025F 4,757 - BPS(원): 2024F 31,329 / 2025F 35,748 - ROE: 2024F 11.45% / 2025F 14.74% - 성장 동력 및 공급능력 확장 - 2025년: 국내 CAPA 확대 + 미국 고성장 본격화 - 생산능력 증가: 1억개 추가(국내 5.3억개 확보)로 증가된 수요를 소화 가능할 것으로 기대 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자의견은 Buy(유지)이며, 목표주가는 9.8만원으로 상향 반영된 내용이다.

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• - 4Q24 Preview: 컨센서스 부합 전망
• - 한국콜마의 4분기 실적은 연결 매출 6.1천억원(YoY+11%), 영업이익 525억원(YoY+41%, 영업이익률 9%) 추정하며, 컨센서스에 부합할 전망이다.
• - 수주/수익 구간의 개선 방향
• - 국내법인은 인디 및 레거시 브랜드로의 수주 상황 견조하며, 미국법인의 경우 기존 고객사의 물량 증가와 함께 신규 고객사 더해지며 본격적인 수익 구간 진입했다.
• - 2025년 성장 동력 및 방향성