섹터 최선호주 의견 유지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 350,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Preview: 우호적 환효과로 A/S 호조세 지속 - 매출액 14.6조 원(-0.4% YoY, +4.4% QoQ), 영업이익 8,622억 원(+68.0% YoY, -5.1% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 14.7조 원, 영업이익 7,860억 원)를 수익성에서 상회할 전망이다. 2. 리콜 영향 및 수익성 요인 - 11월에 결정된 ICCU 3차 리콜 관련 판매보증비 확대 우려가 있는 상황이지만 오히려 지난 1,2차 ICCU 리콜 관련 귀책이 산정되어가고 있기에 기반영 판매보증비 일부가 환입될 경우 상쇄를 기대할 수 있다. 3분기에 이어 4분기에도 모듈 및 핵심부품 부문의 흑자 지속이 기대된다. 또한 주요 고객사의 4분기 출하량 부진 및 작년 하반기부터 현대모비스 손익에 적용되기 시작한 현대글로비스와의 운임 상향조정 재계약건 역시 부담으로 작용할 수 있겠으나 우호적 환효과 및 수요 증대에 따른 A/S 부문의 높은 수익성이 현대모비스의 4분기 호실적을 견인할 전망이다. 3. 섹터 및 주주환원 방향 - 섹터 최선호주 의견 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 Preview 수치 - 매출액 14.6조 원(-0.4% YoY, +4.4% QoQ), 영업이익 8,622억 원(+68.0% YoY, -5.1% QoQ); 시장 기대치 매출액 14.7조 원, 영업이익 7,860억 원을 수익성에서 상회. - 2024F 주요 수치 - 매출액 57,140.4억 원, 영업이익 2,949.6억 원, 순이익 3,735.6억 원, EPS 40,086원 - 2025F 주요 수치 - 매출액 59,372.8억 원, 영업이익 3,459.7억 원, 순이익 4,284.8억 원, EPS 46,296원 - 주주환원 및 배당 - 배당수익률(2024E) 2.7% - FY2025부터 신규 주주환원 계획 - 현대모비스는 FY2025부터 최소 1.3조 원 규모의 주주환원을 집행할 것으로 추정 - 가치 및 배수 - 적정주가(원) 354,958 - 목표주가(원) 350,000 - PBR 0.50, PER 5.9 - ROE 8.8% (2024F), ROE 9.4% (2025F) ## 추가 메모 - FY2025부터 개시되는 현대모비스의 신규 주주환원 계획 - FY2025에 최소 1.3조 원 규모의 주주환원을 집행할 것으로 추정

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• - 4Q24 Preview: 우호적 환효과로 A/S 호조세 지속
• - 매출액 14.6조 원(-0.4% YoY, +4.4% QoQ), 영업이익 8,622억 원(+68.0% YoY, -5.1% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 14.7조 원, 영업이익 7,860억 원)를 수익성에서 상회할 전망이다.
• - 리콜 영향 및 수익성 요인
• - 11월에 결정된 ICCU 3차 리콜 관련 판매보증비 확대 우려가 있는 상황이지만 오히려 지난 1,2차 ICCU 리콜 관련 귀책이 산정되어가고 있기에 기반영 판매보증비 일부가 환입될 경우 상쇄를 기대할 수 있다. 3분기에 이어 4분기에도 모듈 및 핵심부품 부문의 흑자 지속이 기대된다. 또한 주요 고객사의 4분기 출하량 부진 및 작년 하반기부터 현대모비스 손익에 적용되기 시작한 현대글로비스와의 운임 상향조정 재계약건 역시 부담으로 작용할 수 있겠으나 우호적 환효과 및 수요 증대에 따른 A/S 부문의 높은 수익성이 현대모비스의 4분기 호실적을 견인할 전망이다.
• - 섹터 및 주주환원 방향