삼성바이오로직스 · 기업 분석
아쉬운 고환율 수혜, 25년을 위한 준비
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,300,000원 - 6개월 목표주가: 1,300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 25년 실적 성장의 핵심 동력 - 25년 4공장 가동률 상승 및 바이오시밀러 신제품 출시로 실적 성장 전망 2) 25년 환율 환경 및 생물보안법 이슈 - 4Q24 Preview: 아쉬운 환율 효과, 25년을 위한 준비 - 미 생물보안법 입법 가능성 여전히 유효 3) 밸류에이션 및 목표가 근거 - 목표가의 산출 방식: SOTP 방식으로 산출, 영업가치는 24~33년 DCF(현금흐름할인) 밸류에이션 방식을 적용하여 90.5조원 추정 (영구성장률 2.2%, WACC 5.7%). 총 기업가치는 보유지분 가치(삼성바이오에피스) 3.3조원을 포함해 93.1조원으로 산정. - 적정 주가: 1,309,972원 - 상승 여력: 32% ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 매출 1,19조원(+11.3%yoy), 영업이익 2,856억원(-18.4%yoy) - 25년 4공장 가동률 상승 및 바이오시밀러 신제품 출시로 실적 성장 전망 - 25년 매출/이익 추정(표 2 기준) - 2024F 매출액 4,486 (십억원), 2025F 매출액 4,993 (십억원), 2026F 매출액 5,681 (십억원) - 2024F 영업이익 1,280 (십억원), 2025F 1,513 (십억원), 2026F 1,768 (십억원) - 2024F 당기순이익 936 (십억원), 2025F 1,122 (십억원), 2026F 1,324 (십억원) - OPM: 2024F 28.5%, 2025F 30.3%, 2026F 31.1% - 표 1 및 표 2의 주요 수치 요약 - 적정 주가 (원): 1,309,972 - 목표 주가 (원): 1,300,000 - 현재주가 (원): 1,059,000 - 상승여력: 32% ## 추가 메모 - 25년 생물보안법 입법 가능성은 여전히 유효하다고 평가 - 25년에는 4공장 가동으로 감가상각비 증가가 실적에 영향을 미칠 수 있음 - 본 자료의 수치와 전망은 대신증권 Research Center의 추정치이며, 오차가 발생할 수 있음
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AI 추출- - 25년 4공장 가동률 상승 및 바이오시밀러 신제품 출시로 실적 성장 전망
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가1,300,000원
Buy
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