단기 실적 저점을 확인하는 구간

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 9,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Preview: 영업이익 컨센서스 하회 추정 (유지) 2. 4Q24 실적 예측: 매출액 9,308억원(YoY -5.2%), 영업이익 119억원(-14.9%, OPM 1.3%)으로 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정 3. 비용 구조 및 이익률 변수: 4분기에도 딜러/법인 재고 감축이 이어졌을 것으로 판단하며, 이에 따른 고정비 및 프로모션 비용 부담 증가를 추정에 반영했다. 아울러, 4분기는 통상 경상개발비가 집중적으로 시행될 수 있다는 점을 감안해 이익률을 보수적으로 추정한다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24E 매출액 9,308억원, YoY -5.2%; 4Q24E 영업이익 119억원, YoY -14.9%, OPM 1.3%; 컨센서스 하회 추정 - 2024E 매출액 4,106십억 원, 영업이익 207십억 원, 순이익 114십억 원, EPS 592원, 영업이익률 5.0% - 2025E 매출액 4,314십억 원, 영업이익 274십억 원, 순이익 189십억 원, EPS 983원, 영업이익률 6.4% - 2026E 매출액 4,585십억 원, 영업이익 363십억 원, 순이익 256십억 원, EPS 1,362원, 영업이익률 7.9% - 주요 배수 및 수익성 지표: PER 2024E 14.5배, 2025E 7.1배, 2026E 5.1배; EV/EBITDA 2024E 7.1배, 2025E 4.9배, 2026E 3.8배; 배당수익률 2024E 1.5%, 2025E 2.1%, 2026E 2.1% - ROE: 2024E 9.7%, 2025E 11.9%, 2026E 11.9% (해당 연도별 수치) - 군산공장 신규 투자: 12/24에 공시한 1,412억원 규모 군산공장 신규 투자 - 엔진 부문 및 기타 부문 전망: 엔진 부문은 부진하나 나머지 부문 선방 기대 - 주가 추이 관련 요소: 단기 실적 기대감은 낮지만, 향후 방산/발전 엔진 수요 및 기타 요인에 의해 주가 업사이드 리스크 존재 ## 추가 메모 - 12/24 공시: 군산공장 신규 투자 1,412억원 규모 - 본 리포트의 제시 수치 및 전망은 2025년 1월 6일 기준으로 제시되었으며, 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 Preview: 영업이익 컨센서스 하회 추정 (유지)
• - 4Q24 실적 예측: 매출액 9,308억원(YoY -5.2%), 영업이익 119억원(-14.9%, OPM 1.3%)으로 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정
• - 비용 구조 및 이익률 변수: 4분기에도 딜러/법인 재고 감축이 이어졌을 것으로 판단하며, 이에 따른 고정비 및 프로모션 비용 부담 증가를 추정에 반영했다. 아울러, 4분기는 통상 경상개발비가 집중적으로 시행될 수 있다는 점을 감안해 이익률을 보수적으로 추정한다.