4Q24 Preview 컨센서스 하회 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 130000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 개요 및 컨센서스 비교 - 매출액 22조 4,365억원 (YoY -2.9%, QoQ +1.2%) - 영업이익 2,361억원 (YoY -24.6%, QoQ -68.6%, OPM +1.1%) - 이는 최근 낮아진 시장 컨센서스 매출액 22조 4,972억원에 대체적으로 부합하나 영업이익 4,378억원에는 큰 폭으로 하회하는 수준으로 LG이노텍 영업이익 추정치 2,923억원을 제외할 시 -556억원의 적자 예상 2. 부문별 이슈 및 구조적 요인 - [H&A사업부] 전년동기비 매출성장을 보여주나 비수기 영향과 물류비 부담지속과 마케팅 비용증가로 BEP수준의 이익 - [HE사업부] WebOS 증가에도 불구하고 비용증가에 따른 적자 - [VS사업부] 지속적인 전기차 수요 둔화 영향 반영 - [BS사업부] 신사업 투자 비용에 따른 영업적자 지속 3. 2025년 전망 - 2025년 연간 매출액은 89.3조원(YoY +2.2%), 영업이익 3.7조원(YoY +4.2%), OPM 4.1% ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022A 83,467; 2023A 84,228; 2024F 87,519; 2025F 91,294; 2026F 95,117 - YoY(%): 12.9; 0.9; 3.9; 4.3; 4.2 - 영업이익(십억원): 2022A 3,551; 2023A 3,549; 2024F 3,914; 2025F 4,174; 2026F 4,635 - OP마진(%): 4.3; 4.2; 4.5; 4.6; 4.9 - 순이익(십억원): 2022A 1,863; 2023A 1,151; 2024F 3,324; 2025F 3,215; 2026F 3,703 - EPS(원): 7,232; 4,267; 12,497; 12,082; 13,929 - YoY(%): 16.5; -41.0; 192.9; -3.3; 15.3 - PER(배): 12.0; 23.9; 6.7; 7.0; 6.0 - PBR(배): 0.8; 0.9; 0.7; 0.6; 0.6 - EV/EBITDA(배): 3.6; 4.0; 3.5; 3.9; 4.2 - ROE(%): 6.6; 3.7; 10.0; 8.9; 9.4 - ROA(%): 2.2; 1.2; 3.2; 2.9; 3.1 - 부채비율(%): 145.2; 156.4; 160.8; 157.6; 153.2 - 순차입금비율(%): 21.5; 23.6; 27.5; 28.7; 29.6 - 이자보상배율: 9.8; 6.2; 5.3; 5.1; 5.1 - NOPLAT: 2,807; 2,182; 2,406; 2,566; 2,850 - FCF: -1,048; 912; -165; -500; -589 - DPS: 700; 800; 800; 800; 800 ## 추가 메모 - 4Q24 Preview 컨센서스 하회 전망 - 2025년 어려운 경영환경 움직임 속에서도 투자자환원 정책과 인도법인 IPO 추진 등으로 기업가치 제고를 위한 노력이 지속될 것이라는 내용 포함

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• - 4Q24 실적 개요 및 컨센서스 비교
• - 매출액 22조 4,365억원 (YoY -2.9%, QoQ +1.2%)
• - 영업이익 2,361억원 (YoY -24.6%, QoQ -68.6%, OPM +1.1%)
• - 이는 최근 낮아진 시장 컨센서스 매출액 22조 4,972억원에 대체적으로 부합하나 영업이익 4,378억원에는 큰 폭으로 하회하는 수준으로 LG이노텍 영업이익 추정치 2,923억원을 제외할 시 -556억원의 적자 예상
• - 부문별 이슈 및 구조적 요인