긍정적으로 나타난 분기 실적 변동성

## 투자의견 및 목표주가 - 목표주가 112,000원, 투자의견 매수 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적 개선 흐름 - 3분기 매출액은 1,146억원을 기록하며 전년대비 8.2% 증가했다. - 3분기 영업이익은 시장 기대치를 상회했다. - 3Q25 영업이익 123억원(YoY +116.2%)으로 컨센서스 상회. 2. 분기별 변동성 및 계절성 - 매출과 이익은 분기 단위 공정 진행에 따라 변동성이 불가피하다. - 4분기는 계절적으로 매출이 집중되는 시기인 만큼 외형 성장이 이어질 것으로 보이나 마진은 매출 성장과 항상 일치하지는 않기 때문에 전년 대비 증익 여부는 결과를 지켜봐야 한다. 3. 이익의 안정성 및 재무 구조 변화 기대 - 기타이익에 반영되는 연구개발과제의 경우 향후 매출 실적에 반영되는 방향으로 바뀔 전망이며 이익의 안정성 측면에서 긍정적 효과가 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액 1,146억원, 전년대비 8.2% 증가. - 3Q25 영업이익 123억원(YoY +116.2%), 컨센서스 상회. - 원자력 부문 매출 806억원, 전년대비 17.7% 증가. - 에너지신사업 부문 매출 103억원, 전년대비 51.9% 감소. - 원자로 매출 237억원, 전년대비 48.2% 증가. - 2025F 매출액 505.1억원, 영업이익 29.5억원, 순이익 99.6억원. - 2026F 매출액 529.1억원, 영업이익 41.7억원, 순이익 52.5억원. - 2026년 기준 PER 66.6배, PBR 5.3배. - EPS(원): 2025F 2,605, 2026F 1,373. - BPS(원): 2025F 16,882, 2026F 17,218. ## 추가 메모 - 4분기는 계절적 매출 집중으로 외형 성장이 예상되나, 마진은 매출 성장과 항상 일치하지 않으므로 주의가 필요합니다. - 향후 다수 프로젝트의 수주 진행 여부에 따라 2026년 외형 회복 구간에 진입할 가능성이 있습니다. - 에너지신사업의 매출 감소 트렌드가 지속될 가능성이 있으며, 원자력 부문 및 원자로 부문의 실적 회복세가 주요 변수로 작용할 전망입니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3분기 실적 개선 흐름
• - 3분기 매출액은 1,146억원을 기록하며 전년대비 8.2% 증가했다.
• - 3분기 영업이익은 시장 기대치를 상회했다.
• - 3Q25 영업이익 123억원(YoY +116.2%)으로 컨센서스 상회.