이제는 'AI 주식'이어야 한다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 115,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3 분기 영업이익은 6,889 억원(-8%, 이하 YoY)을 기록했다. 부문별 영업이익: HS 약 3,659 억원, MS(TV/음향/PC) -3,026 억원, VS(전장) 1,496 억원, ES(냉난방공조기) 1,329 억원, 독립/기타사업부 1,324 억원이다. 독립사업부는 스마트팩토리 장비와 로열티 매출로 1,000억원 이상의 영업이익을 기록했고, 주요 사업부들 및 자회사도 선방했다. MS 사업부는 희망퇴직에 따른 일회성 비용(약 1,000 억원) 반영으로 영업적자가 전분기 대비 커졌다. 2. 4 분기 및 26년 전망: 수요·관세·금리 부담의 복합기; 4 분기는 적자전환이 예상되며, 연결 기준 영업손익은 -820억원(적자전), 자회사 노텍을 제외할 경우 -4,192억원(적자확대)으로 추산한다. 또한 목표주가 115,000 원, 투자의견 매수 유지. 3. (추가) 현재 제시된 목표주가 및 투자의견 유지에 따라 투자자는 매수 전략을 유지하는 것으로 요약된다. 목표주가는 115,000 원이고 투자의견은 매수이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025F 매출액 변경전 88,829; 변경후 88,885; 변경율 0.1%. - 2025F 영업이익 변경전 2,763; 변경후 2,505; 변경율 -10.3%. - 2025F 순이익 변경전 1,881; 변경후 1,747. - 2026F 매출액 변경전 92,105; 변경후 92,528; 변경율 0.5%. - 2026F 영업이익 변경전 3,312; 변경후 3,158; 변경율 -4.9%. - 2023-2027E의 손익 전망: 매출액 82,263 87,728 88,885 92,528 97,959; 매출총이익 19,801 21,379 20,642 20,727 21,575; 영업이익 3,653 3,420 2,505 3,158 3,807; 영업이익률(%) 4.4 3.9 2.8 3.4 3.9; 순이익 1,151 591 1,914 2,205 2,731; 순이익률(%) 1.4 0.7 2.2 2.4 2.8 - 재무구조(자산·부채·자본): 자산총계 60,241 65,630 65,475 67,518 70,638; 부채총계 36,742 40,418 39,267 39,320 39,927; 지배주주지분 19,665 20,995 21,965 23,512 25,480; 자본총계 23,499 25,212 26,209 28,197 30,712 - 현금흐름 및 가치지표: 영업활동현금흐름 5,914 3,843 4,818 5,714 6,140; FCF 2,691 1,527 2,247 3,114 3,740; PER 22.4 23.3 9.1 9.0 7.3; EV/EBITDA 4.0 3.7 4.0 3.3 2.7 ## 추가 메모 - 작성자(박형우)는 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다. - 종목별 투자의견은 다음과 같습니다. 투자판단 3단계(6개월기준) 15%이상 → 매수 / -15%~15% → 중립 / -15%미만 → 매도 - SK증권 유니버스 투자등급 비율 (2025년 11월 10일 기준) 매수 92.02% 중립 7.98% 매도 0.00% - 본 보고서는 기관투자가 또는 제 3자에게 사전 제공된 사실이 없습니다. - 당사는 자료공표일 현재 해당기업과 관련하여 특별한 이해 관계가 없습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3 분기 영업이익은 6,889 억원(-8%, 이하 YoY)을 기록했다.
• - 부문별 영업이익: HS 약 3,659 억원, MS(TV/음향/PC) -3,026 억원, VS(전장) 1,496 억원, ES(냉난방공조기) 1,329 억원, 독립/기타사업부 1,324 억원이다.
• - 독립사업부는 스마트팩토리 장비와 로열티 매출로 1,000억원 이상의 영업이익을 기록했고, 주요 사업부들 및 자회사도 선방했다.
• - MS 사업부는 희망퇴직에 따른 일회성 비용(약 1,000 억원) 반영으로 영업적자가 전분기 대비 커졌다.
• - 4 분기 및 26년 전망: 수요·관세·금리 부담의 복합기; 4 분기는 적자전환이 예상되며, 연결 기준 영업손익은 -820억원(적자전), 자회사 노텍을 제외할 경우 -4,192억원(적자확대)으로 추산한다. 또한 목표주가 115,000 원, 투자의견 매수 유지.