조선산업 슈퍼사이클에 올라탄 선박용 크레인..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 재무구조 및 사업구조의 안정화와 매출 구성의 선상 구조물 중심화 - 2016년 1,185%에서 2024년 기준 95.8%로 부채비율이 낮아짐 - 2024년 매출비중: 조선해양 부문(Deck House 외) 60.3%, 기계종합부문(선박용 크레인 외) 39.7% - 국내매출 98.0%, 수출 2.0% - 종속회사 오리엔탈마린텍의 2024년 매출액은 1,250억 원으로 연결기준 전체 매출의 60.3%를 차지 2. 삼성중공업 의존도와 성장의 동반효과 - 삼성중공업은 최대 고객사로 2024년 연결매출액 기준 매출액은 1,310억 원으로 전체 매출의 63.2%를 차지 - 2021년~2024년 거래금액은 603억 원에서 1,310억 원으로 증가해 3개년 CAGR은 36.8% - 매출과 삼성중공업 간 상관계수는 0.9로 높은 양의 상관관계 3. 2025년 실적 전망 및 신규 성장 동력 - 2025년 연간 매출액 2,102억 원, 영업이익 283억 원, 영업이익률 13.5%, 당기순이익 237억 원, ROE 19.8%, PBR 3.6, PER 19.5, 현금배당수익률 2025E 1.0 - 2025년 상반기 실적: 매출액 1,026억 원, 영업이익 144억 원, 상반기 영업이익률 14.1% - Wing Sail 및 해상풍력 유지보수용 크레인 등 친환경 및 신재생 에너지 사업이 핵심 성장 동력으로 추진 - Deck House 매출은 2024년 1,250억 원으로 전년대비 34.5% 증가, 조선해양부문 매출은 2021년 555억 원에서 2024년 1,250억 원으로 3개년 CAGR 31.0% 기록 - 2024년 매출 2,073억 원으로 전년대비 31.6% 증가, 2008년 이후 12년 만에 2,000억 원대 회복 ## 주요 실적 및 전망 - 2022-2024 실적 흐름 - 매출: 2022 1,316억 원 → 2023 1,575억 원 → 2024 2,073억 원 - 영업이익: 2022 92억 원 → 2023 128억 원 → 2024 249억 원 - 영업이익률: 2022 7.0% → 2023 8.1% → 2024 12.0% - 당기순이익(지배): 2022 84억 원 → 2023 89억 원 → 2024 261억 원 - 2025년 전망 - 매출액 2,102억 원, 영업이익 283억 원, 영업이익률 13.5%, 당기순이익 237억 원, ROE 19.8%, PBR 3.6, PER 19.5, 현금배당수익률 2025E 1.0 - 주요 고객사 의존도 및 거래환경 - 삼성중공업 매출 비중: 63.2% (2024년), 삼성중공업향 매출은 2021년~2024년 603억 원에서 1,310억 원으로 증가 - 2024년 삼성중공업향 매출은 1,310억 원으로 전체 매출의 63.2% 차지 - Deck House 매출 대부분은 삼성중공업에 납품하고 있으며, 2025년 상반기 실적에서 규모와 성장의 코어 밸류가 지속될 가능성 있음 - 수주 및 성장 동력 - 삼성중공업의 수주잔고는 2025년 9월말 270억 달러로 척수로 123척(상선 120척, 해양플랜트 3기)을 보유 - Wing Sail 및 해상풍력 유지보수용 크레인은 신성장동력으로 부상 ## 추가 메모 - 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도에 따라 오리엔탈정공은 투자주의종목, 투자경고종목, 투자위험종목으로 지정되었습니다. - EBITDA 이익률(%)은 7.3, 8.3, 9.4, 13.0, 14.4이고 영업이익률(%)은 5.8, 7.0, 8.1, 12.0, 13.5이며 당기순이익은 46, 84, 89, 261, 237, 당기순이익률(%)은 3.9, 6.4, 5.7, 12.6, 11.3입니다. - 주요 투자지표(P/E, P/B, EV/EBITDA): P/E(배) 36.7, 12.5, 14.6, 9.1, 19.5; P/B(배) 2.2, 1.2, 1.5, 2.2, 3.6; EV/EBITDA(배) 25.0, 12.6, 10.1, 8.9, 16.7.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1980년에 설립된 조선기자재업체로 국내 선박용 크레인 시장 M/S 70%를 확보하고 있는 1위 업체이며, 100% 자회사인 오리엔탈마린텍을 통해 Deck House 등 선상 구조물 사업 영위. 자회사 오리엔탈마린텍은 삼성중공업 Deck House 외주물량의 100%를 공급. 사업부문은 크게 조선해양(Deck House) 60%, 기계종합(선박용 크레인) 40%로 구성
• - 투자포인트: 1)선박 크레인과 Deck House가 동반으로 견인하는 실적, 2)주력 고객사인 삼성중공업과의 동반성장, 3)윙세일(Wing Sail)과 해상풍력용 크레인은 신성장동력
• - 2025년 매출액은 2,102억 원, 영업이익은 283억 원 전망, 영업이익은 2008년(330억 원) 이후 17년래 최대치를 경신할 전망
• - 현재 동사는 수익성 중심의 사업구조로 재편하며 선박용 크레인과 Deck House를 양대 주력사업으로 하는 안정적인 사업구조를 보유하고 있다.
• - 2017년 오리엔탈홀딩스, 2021년 오리엔탈검사개발로 최대주주가 변경되며 지배구조가 정상화되었다.