롯데쇼핑 · 기업 분석
4분기, 국내 백화점과 할인점 모두 반등 전망
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 95,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 연결기준 영업이익은 1,305억원(-16% YoY)으로 당사 기대치 소폭 상회하였으며, 국내 할인점은 e그로서리 관련 적자 확대와 기존점 매출 부진으로 당사 예상 대비 부진하였으나, 컬처웍스가 비용 절감과 영화 할인쿠폰 효과로 당사 예상 대비 양호한 실적을 기록하였다. 2. 국내 백화점은 소비심리 반등에 힘입어 기존점 성장률이 +2.8%를 기록하였고, 다만 국내 할인점은 민생회복 소비쿠폰 사용처 제외와 명절 시점 차이에 따른 부정적 영향으로 인해 기존점 성장률이 -13%로 부진하였다. 4Q25E SSSG는 국내 백화점 +6%, 국내 할인점 +3%로 제시되었으며 외국인 매출 비중이 크게 확대되고 있다. 3. 4Q25E 매출액 3,597.1억원, 2025E 매출액 13,813.6억원, 2026E 매출액 14,159.9억원으로 변경되었고, 4Q25E 영업이익은 247.7억원, OPM은 6.9%로 제시되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억원): 2023A 14,555.9, 2024A 13,986.6, 2025F 13,813.6 - 영업이익(단위: 십억원): 2023A 508.4, 2024A 473.1, 2025F 567.1 - 당기순이익(단위: 십억원): 2023A 169.2, 2024A -994.1, 2025F 124.6 - 당기순이익 흐름 및 연간 이익률: 연간 기준은 2024년 -1,016, 2025E 125, 2026E 282 - 영업활동 현금흐름(단위: 십억원): 2023A 1,639.8, 2024A 1,587.9, 2025F 1,440.2, 2026F 1,510.2, 2027F 1,519.6 - 연간 OPM: 2024년 3.4%, 2025E 4.1%, 2026E 4.2% - DPS: 3,800으로 동일 - PER: 12.2, -1.6, 18.2, 6.9, 6.8 - 4Q25E 매출액 3,597.1억원, 4Q25E 영업이익 247.7억원, 4Q25E OPM 6.9% ## 추가 메모 - ESG 주요 이슈 가중평균값은 4.3(산업평균 5.4)이며 세부 항목은 다음과 같다: 환경 4.8(4.7, 14.0% 비중, ▲0.3), 제품의 탄소발자국 4.4(3.6, 7.0%, ▲0.1), 원자재 공급 5.1(4, 7.0%, ▲0.5), 사회 4.6(5.3, 53.0%), 노동 관리 4.6(4.7, 14.0%, ▼0.2), 개인정보 및 데이터 보안 7.0(5.5, 14.0%, ▲0.1), 공급망 노동 기준 3.8(6.1, 14.0%), 화학적 안전 2.5(3, 11.0%), 지배구조 3.6(5.8, 33.0%, ▲1.5), 기업 지배구조 5.8(6.4, ▲2.0), 기업 활동 2.1(6.4) - ESG 최근 이슈: 23년 10월 롯데홈쇼핑 생방송 중 발언으로 KCSC의 행정 경고; 23년 7월 롯데백화점 잠실 화재로 현지 당국 조사 및 직원 피해 없음; 23년 1월 롯데하이마트 공급업체 근로자 강요 혐의로 10억원 FTC 벌금 부과; 23년 5월 롯데홈쇼핑 기능성 화장품 허위 광고 혐의에 대한 KCSC 경고 - MSCI 피어그룹 벤치마크: Universe는 MSCI ACWI 지수 내 소비자, 소매 기업 69개로 구성되며, 롯데쇼핑 벤치마크 표에 항목별 등급 및 추세가 제시되고 4분위 등급 체계가 적용됩니다.
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AI 추출- - 3Q25 연결기준 영업이익은 1,305억원(-16% YoY)으로 당사 기대치 소폭 상회하였으며, 국내 할인점은 e그로서리 관련 적자 확대와 기존점 매출 부진으로 당사 예상 대비 부진하였으나, 컬처웍스가 비용 절감과 영화 할인쿠폰 효과로 당사 예상 대비 양호한 실적을 기록하였다.
- - 국내 백화점은 소비심리 반등에 힘입어 기존점 성장률이 +2.8%를 기록하였고, 다만 국내 할인점은 민생회복 소비쿠폰 사용처 제외와 명절 시점 차이에 따른 부정적 영향으로 인해 기존점 성장률이 -13%로 부진하였다.
- - 4분기에는 내수 소비경기 호조와 명절 시점 차이에 따른 긍정적 영향이 겹치면서, 국내 백화점과 할인점의 실적이 모두 반등할 전망이며 4Q25E SSSG는 국내 백화점 +6%, 국내 할인점 +3%로 제시되었다. 또한 외국인 매출 비중이 크게 확대되고 있다।
- - 4Q25E 매출액 3,597.1억원, 2025E 매출액 13,813.6억원, 2026E 매출액 14,159.9억원으로 변경되었고, 4Q25E 영업이익은 247.7억원, OPM은 6.9%로 제시되었다.
- - 투자지표: 투자의견 BUY, 목표주가 95,000원을 유지하며, 주가(11/7) 66,500원이다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가95,000원
Buy
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