3Q25 Review 컨센하회, 보상금 반영 이연

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 350,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 개요 및 컨센서스 대비 - 3Q25 연결기준 매출액 3조 518억원(YoY -22.5%, QoQ -4.0%), 영업이익 -5,913억원(YoY 적자전환, QoQ적자지속, OPM -19.4%)으로 컨센서스 매출액 3조 2,198억원, 영업이익 -3,392억원을 하회. 2. 배터리 부문 요인 - [배터리] 3분기에 인식할 것으로 기대했던 보상금 약 1천억원의 반영이 미루어졌으며 전기차 배터리 판매둔화에 따른 매출 감소와 AMPC 감소, ESS관세 영향으로 적자 대폭 확대. 3. 전자재료 및 4Q25 전망 - [전자재료] 주요 고객 신규 스마트폰향 OLED소재, AI서버향 반도체 소재 판매 확대로 견조한 실적. - 4Q25 Preview: ESS존재감 부각, 이연된 보상금 반영. 4Q25 연결기준 매출액 3저 3,971억원(YoY-9.5%, QoQ+11.3%), 영업이익 -2,517억원. 외국인지분(보통주) 23.95% (YoY 적자지속, QoQ 적자지속, OPM -7.4%) 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 연결기준 매출액: 3조 518억원 (YoY -22.5%, QoQ -4.0%) - 3Q25 연결기준 영업이익: -5,913억원 (YoY 적자전환, QoQ적자지속, OPM -19.4%) - 컨센서스: 매출액 3조 2,198억원, 영업이익 -3,392억원을 하회 - [배터리] 3분기에 인식할 것으로 기대했던 보상금 약 1천억원 반영 지연 및 매출 감소 요인 - [전자재료] 신규 OLED소재, AI서버향 반도체 소재 판매 확대에 따른 견조한 실적 - 4Q25 전망 및 수익성: 4Q25 연결기준 매출액 3저 3,971억원(YoY-9.5%, QoQ+11.3%), 영업이익 -2,517억원; ESS 존재감 부각, 이연된 보상금 반영; 외국인지분(보통주) 23.95% (YoY 적자지속, QoQ 적자지속, OPM -7.4%) 전망 ## 추가 메모 - TP 상향 등 주요 주가 관련 수치 및 추정은 본 보고서의 원문에 기재된 내용에 따름(목표주가 350,000원, Buy 의견 등). - 본 요약은 원문에 명시된 수치와 표현만을 사용했습니다.

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• - 3Q25 실적 개요 및 컨센서스 대비
• - 3Q25 연결기준 매출액 3조 518억원(YoY -22.5%, QoQ -4.0%), 영업이익 -5,913억원(YoY 적자전환, QoQ적자지속, OPM -19.4%)으로 컨센서스 매출액 3조 2,198억원, 영업이익 -3,392억원을 하회.
• - 배터리 부문 요인
• - [배터리] 3분기에 인식할 것으로 기대했던 보상금 약 1천억원의 반영이 미루어졌으며 전기차 배터리 판매둔화에 따른 매출 감소와 AMPC 감소, ESS관세 영향으로 적자 대폭 확대.
• - 전자재료 및 4Q25 전망