글로벌 업체들에게서 무수한 악수의 요청이

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 60,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약 - 매출액 46 억원(YoY +318%), 영업손실 -13 억원(적자지속) - 컨센서스 매출액 60억원, OP 9억원을 하회했다 - 원인: NRE계약(개발 매출)에 대응하기 위한 연구 인력 증원으로 인건비 상승으로 적자 지속 2. 3Q 주요 이슈 - 북미 빅테크 업체와 과제 목표 및 성능 향상에 따른 개발비 증액 계약 갱신 - 중국 고객사 1차 개발 제품 납품에 따라 추가 신규 과제 계약 체결 3. 전망 및 업황 - 북미 빅테크의 스마트글래스 출시 이후 다수의 빅테크 업체들이 제품 출시를 예고하고 있어 신규 고객과 신규 추가 과제 요청이 쇄도 - 아직은 시장이 본격적인 개화를 앞두고 있으므로 실적보다는 업황이 중요한 타이밍 - 현재 업황은 더할 나위 없이 순항 중이다 - 4Q25 부터 중국 고객사향 제품 매출이 본격화됨에 따라 큰 폭의 실적 성장이 이어질 것으로 보인다 - 25년에는 연구인력 25명 확보, 26년에도 25~30명 정도의 신규인력 채용을 준비 중 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액: 46억원; YoY +318% - 3Q25 영업손실: -13억원 - 컨센서스: 매출액 60억원, OP 9억원 하회 - 실적 원인: NRE(개발 매출) 계약 대응을 위한 연구 인력 증가로 인건비 상승 및 적자 지속 - 4Q25 전망: 중국 고객사향 제품 매출이 본격화되며 큰 폭의 실적 성장 기대 - 추가 메모: 25년 기간 동안 연구인력 확충(25명), 26년에도 25~30명 신규 채용 예정; NRE 이후 양산 매출로의 전환이 기대되며 매출 볼륨이 커질 가능성 있음 ## 추가 메모 - 업황이 본격 개화하는 시점에서 실적보다는 업황의 흐름이 투자 판단의 중요한 포인트로 언급됨 - 스마트글래스 상용화 및 LEDoS 적용은 점차 가속화될 것으로 제시됨

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• - 3Q25 실적 요약
• - 매출액 46 억원(YoY +318%), 영업손실 -13 억원(적자지속)
• - 컨센서스 매출액 60억원, OP 9억원을 하회했다
• - 원인: NRE계약(개발 매출)에 대응하기 위한 연구 인력 증원으로 인건비 상승으로 적자 지속
• - 3Q 주요 이슈