10조를 향해 갈 회사

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 190,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) Eli Lily와 3.8조원 규모의 Grabody B 플랫폼 딜 체결! Grabody B 플랫폼 딜 누적 규모는 약 9.2조원. 공시 상 계약 타깃, 적응증, 모달리티 종류 및 개수는 비공개. 도입 가능성 존재: 1) 근육 증가제, 2) 뇌질환 치료제(항체, RNA 기반) 내 도입 가능성 존재. 2) 8월 아이오니스와 근육으로의 약물 전달 가능성에 대한 논문 제출 완료. 12월 논문 등재 시 데이터 확인 가능 추정. 3) 2026년 상반기 남아있는 모멘텀으로 1) 추가 플랫폼 딜 체결 가능성, 2) ABL001 담도암 2차 치료제 최종 데이터 발표 및 가속승인 허가 신청, 3) ABL111 HER2 음성 위암 1차 치료제 미국 1b상 ORR 데이터 발표, 4) ABL301 임상 2상 진입 가능성. Grabbody B 플랫폼 가치 6.2조원으로 상향하며 향후 모멘텀 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023A 66, 2024A 33, 2025F 38, 2026F 46, 2027F 55 - 영업이익(십억원): 2023A -3, 2024A -59, 2025F -67, 2026F -80, 2027F -95 - 당기순이익(십억원): 2023A -3, 2024A -56, 2025F -62, 2026F -74, 2027F -91 - EPS(원): 2023A -55, 2024A -1,156, 2025F -1,121, 2026F -1,349, 2027F -1,658 - PER(배): -444.7, -25.9, -113.0, -93.9, -76.4 - PBR(배): 15.9, 9.7, 19.1, 19.1, 28.5 - 시가총액: 90,130 억원 - 발행주식수(보통주): 5,513 만주 - 자본금: 270 억원 - 외국인 지분(보통주): 13.10% - 주요주주: 이상훈 외 12 인 26.15% - -> 관리지표 및 모멘텀 요인 요약: 2025년 ~ 2027년 매출 증가와 함께 손실 지속 예상이나, Grabody B 플랫폼의 가치 확장 및 추가 딜 체결 기대가 투자 포인트로 제시됨. 2026년 상반기까지의 모멘텀은 ABL001, ABL111, ABL301 관련 데이터 발표 및 임상 진행 상황에 좌우될 것으로 제시. ## 추가 메모 - 교보증권 리서치센터의 발표로 Buy 유지와 목표주가 190,000원으로 상향. - 12월 Grabody B의 근육 전달 가능성에 대한 논문 등재 시 데이터 확인 가능 추정. - 10조를 향해 갈 회사라는 리포트 타이틀 및 맥락 명시.

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