성장의 축이 이동하는 와중에, 잠깐 주춤했을..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 기재되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 및 일시적 재고 조정 - 매출액 535억원 (+7% YoY), 영업이익 62억원 (-32% YoY, OPM 11.6%) - 일본·베트남향 B2B 채널 재고 소진이 지연되며 매출이 시장 기대치를 하회 2. 국내외 매출 구성을 통한 성장 모멘텀 - 국내 매출 175억원 (+27% YoY), 온라인 매출 견조, 올리브영 채널 매출 +46% 증가로 성장 견인 - 해외 화장품 매출 340억원 (-4% YoY), 지역별 성장률은 미주 +126%, 중화권 +11%, 일본 -3%, 유럽 -4%, 동남아 -43% - 주요 B2B 파트너의 재고 소진 속도 지연으로 해외 매출 둔화 흐름 3. 향후 전략 및 성장 모멘트 - 미주 지역 매출이 양호한 성장세를 유지 - 올 연말까지 아마존 채널을 대행 방식에서 직영 운영 체제로 전환할 예정 - 3분기부터 틱톡 채널 마케팅을 직접 집행하며 서구권 채널 확대에 속도를 내고 있음 - 내년부터 미국/유럽향으로 성장 드라이브 걸 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액 535억원 (+7% YoY), 영업이익 62억원 (-32% YoY, OPM 11.6%) - 국내 매출 175억원 (+27% YoY), 온라인 매출 견조, 올리브영 채널 매출 +46% 증가 - 해외 화장품 매출 340억원 (-4% YoY). 지역별 성장률: 미주 +126%, 중화권 +11%, 일본 -3%, 유럽 -4%, 동남아 -43% - 일본·베트남향 B2B 채널 재고 소진 속도 지연으로 매출 하회 - 향후: 미주 매출 견조 유지, 내년 미국/유럽향으로 성장 드라이브 예상 - 연말까지 아마존 채널의 직영 운영 전환 계획 및 틱톡 마케팅 직접 집행으로 서구권 채널 성장 재추진 ## 추가 메모 - 11월 14일 현재 아이패밀리에스씨(114840) 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않음 - 본 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없음 - 본 자료의 금융투자분석사는 보유 중인 금융투자상품 및 권리를 언급되지 않음 - 본 자료는 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 정확성이나 완전성을 보장하지 않으며 의견은 변경될 수 있음

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• - 3Q25 실적 및 일시적 재고 조정
• - 매출액 535억원 (+7% YoY), 영업이익 62억원 (-32% YoY, OPM 11.6%)
• - 일본·베트남향 B2B 채널 재고 소진이 지연되며 매출이 시장 기대치를 하회
• - 국내외 매출 구성을 통한 성장 모멘텀
• - 국내 매출 175억원 (+27% YoY), 온라인 매출 견조, 올리브영 채널 매출 +46% 증가로 성장 견인