LiPF6 가격 급등세 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy(유지) - 목표주가: 12,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적 흐름 - 3분기 연결 기준 매출 1,210억원, 영업이익 58억원으로 매출액 전년비 13% 증가, 영업이익 흑자전환 기조 유지 - 중국과 국내의 LiPF6 사업 적자는 지속되나 냉매, 국내 반도체 가스, 자회사 한텍의 실적 호조가 이를 상쇄 2. LiPF6 가격 동향 및 공급망 변수 - 중국 상위업체들의 공급 물량과 가격 통제 여파로 LiPF6 스팟 가격은 지난 2 달 간 126% 상승 - 현재 후성의 LiPF6 공급 가격은 2 달 전만 하더라도 중국 스팟 가격 대비 월등히 높았으나, 현재는 더 낮아진 상태 - 이 추세가 일정 범위 내에서 유지된다면 중국산을 사용하던 전해액업체들이 후성에게 LiPF6 를 공급받을 가능성이 높아짐 - 내년부터 미국향 LiPF6 공급 계약 맺은 상태여서 가동률 상승하면서 이익 턴어라운드 지속 예상 3. 밸류에이션 및 투자 시나리오 - 목표주가 12,000 원으로 상향 - 투자의견 Buy를 유지 - 목표주가는 2026년 실적기준 PBR 3.9 배 수준 ## 주요 실적 및 전망 - 3분기 실적: 매출 1,210억원, 영업이익 58억원, 매출액 전년비 13% 증가, 영업이익 흑자전환 기조 유지 - LiPF6 부문: 중국 및 국내 LiPF6 사업 적자 지속, 다만 냉매, 국내 반도체 가스 및 자회사 한텍의 실적 호조로 상쇄 - 향후 전망: LiPF6 가격 강세의 강도가 유지될지에 따라 실적 개선 폭이 결정될 전망 - 가격 및 공급망 이슈: 중국 LiPF6 가격 상승과 공급 통제에 따른 가격 압력, 미국향 공급 계약으로 가동률 개선과 이익 턴어라운드 기대 ## 추가 메모 - 현재주가: 9,570 원(11/14)

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• - 3분기 실적 흐름
• - 3분기 연결 기준 매출 1,210억원, 영업이익 58억원으로 매출액 전년비 13% 증가, 영업이익 흑자전환 기조 유지
• - 중국과 국내의 LiPF6 사업 적자는 지속되나 냉매, 국내 반도체 가스, 자회사 한텍의 실적 호조가 이를 상쇄