LiPF6 가격 급등과 미국향 계약

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY(유지) - 목표주가: 10,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 턴어라운드 기조 유지 및 3분기 실적 가시성 증가 - 3분기 매출액 1,222억원, 영업이익 65억원으로 전년대비 흑자전환 기조를 유지할 것으로 예상. 2. LiPF6 가격 급등과 미국향 계약 - 중국 상위 업체들의 LiPF6 가격 및 공급량 조절 선언 후 한달 간 가격 약 60% 상승. - 미국향 LiPF6 계약 체결, 계약 물량은 약 20~30% 수준으로 추정된다. 이 물량은 ESS향으로 추정된다. - 미국향 수출은 내년부터 증가 예상. 글로벌 업체와 계약한 상태이며, 해당 업체가 ESS 공장 증설 여파로 판단. - 미국 ESS 투자세액 공제 및 배터리 AMPC를 받기 위해서는 비중국(Non-Chinese) 소재/부품 비율을 각각 55%, 60% 이상 유지해야 한다. 이 비율은 매년 5~10% 상승. 3. 실적 개선과 향후 전망 - LiPF6 영업적자 올해 약 300억원 수준이나 내년부터 크게 줄어들고 2027년에는 흑자전환 가능성이 높다. - 냉매와 국내 반도체 가스의 견조한 이익 창출과 자회사 한텍의 미국발 실적 호조가 지속. - 주요 사업부의 다변화로 실적 회복 가시성 강화. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적(예상/확정): 매출액 1,222억원, 영업이익 65억원으로 흑자전환 기조 유지. - 연간 실적 추정(십억원 단위): - 2024A: 매출액 437.8, 영업이익 (9.6), 당기순이익 (83.4) - 2025F: 매출액 476.2, 영업이익 26.3, 당기순이익 (10.9) - 2026F: 매출액 579.5, 영업이익 38.0, 당기순이익 21.8 - 2027F: 매출액 686.6, 영업이익 63.4, 당기순이익 42.7 - 2025F~2027F 연간 실적 추정 - 매출액: 476.2 / 579.5 / 686.6 십억원 - 영업이익: 26.3 / 38.0 / 63.4 십억원 - 당기순이익: -10.9 / 21.8 / 42.7 십억원 - 기타 참고 수치 - 현재주가: 7,900 원(10/24) - 시가총액: 847 십억원 - 도표·추정 수치에서 확인되는 흐름 - LiPF6 가격 상승 및 미국향 계약의 확대는 향후 실적 상향의 여지로 제시. - LiPF6의 연간 손익 구조 개선과 함께 자회사의 미국발 실적 호조가 실적에 긍정적 기여. ## 추가 메모 - 현재주가: 7,900 원(10/24) - 목표주가/투자의견은 원문에 제시된 바와 같이 유지됨: 10,000 원(유지) 및 BUY(유지) - 본 리포트는 제시된 수치 및 가정에 기반하며, 향후 LiPF6 가격 흐름 및 미국향 계약의 이행 여건에 따라 실적 변동 가능성이 있음.

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• - 턴어라운드 기조 유지 및 3분기 실적 가시성 증가
• - 3분기 매출액 1,222억원, 영업이익 65억원으로 전년대비 흑자전환 기조를 유지할 것으로 예상.