항공/우주/방산으로부터 수요 증가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가(12M): N/A ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약 - 매출액 9,187억원, 영업이익 1,187억원, 영업이익률 12.9% (YoY -2.4%p) - 3Q24의 튜브 매출 기여가 제거된 기존 사업부들 증가율은 4% (YoY) 2. 주요 부문별 믹스 및 성장 - 공작기계 매출액(DN솔루션즈, 비중 60%)은 북미 수요 증가와 유럽/중국 수요 회복으로 2% (YoY) 증가 - 축전지 매출액은 북미 감소로 전년동기 수준 - 방진부품 매출액은 북미 위주 믹스 개선과 환율 상승에 힘입어 15% (YoY) 증가 - 3Q25의 자동차 부품 마진은 YoY 4.6%p 하락한 4.9%였으며, 미국 관세 부담과 축전지 부문의 수출물량 감소, 재료비 상승이 수익성에 부담 3. DN솔루션즈 및 수익성 - DN솔루션즈(공작기계 자회사) 3Q25 매출액/영업이익 5,518억원/1,046억원, 영업이익률 19.0% (YoY -0.6%p) - 미국 관세에도 불구하고 매출 증가와 고부가 산업들 중심의 수요에 힘입어 고마진 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 누적 수치: 매출액/영업이익 +4%/-4% (YoY) - DN오토모티브 시가총액: 1.38조원 - 3Q 누적 지배주주순이익: 1,879억원 - 2025년 연간 순이익 예상: 2,400억원 - 현재 주가 대비 평가상태: P/E 5.7배 수준으로 저평가 판단 - 추가 메모: DN솔루션즈가 상장할 경우 지분율 하락 및 투자자 수급 분산에 따른 부정적 효과가 있을 수 있음 ## 추가 메모 - 도표/재무자료에서 제시된 2024년~2025년 수치 및 MD는 원문에 따라 인용하되, 요약에 반영된 수치는 위와 같이 기재했습니다. - 상세 수치 중 일부는 원문 표기상의 형식 차이로 표/문단 간에 소폭의 차이가 있을 수 있습니다.

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• - 3Q25 실적 요약
• - 매출액 9,187억원, 영업이익 1,187억원, 영업이익률 12.9% (YoY -2.4%p)
• - 3Q24의 튜브 매출 기여가 제거된 기존 사업부들 증가율은 4% (YoY)
• - 주요 부문별 믹스 및 성장
• - 공작기계 매출액(DN솔루션즈, 비중 60%)은 북미 수요 증가와 유럽/중국 수요 회복으로 2% (YoY) 증가