불확실성 해소

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,800,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적(연결) - 매출액 6,320억원(+44.0% YoY, +14.3% QoQ) - 영업이익 1,309억원(+75.2% YoY, +17.3% QoQ) - 컨센서스 영업이익 1,303억원에 부합 2. 미국/중국 성장 및 매출 구성 확대 - 미국 매출: +59% YoY, 입점 확대 중심으로 비중이 전분기 대비 +3%p 확대 - 중국 매출: +56% YoY, 볶음면 수요 확대 및 간식점 출점 증가로 성장 - 미ㆍ중 법인 합산 매출 비중: +4.6%p YoY, +7.2%p QoQ 확대 3. 4분기 전망 및 생산능력 확충 - 4분기 매출액 6,597억원(+37.8% YoY), 영업이익 1,455억원 - 미국에서 평균 9% 가격 인상 효과 순차적으로 반영될 예정 - 생산능력 확대: 3Q25 밀양 2공장 본가동, 4Q25 전체 라인 2교대 생산 반영, 1Q26 용기면 전체 라인 1교대 생산 가동 - "4분기에도 사상 최대 실적 경신 예상" ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25: 매출액 6,320억원(+44.0% YoY, +14.3% QoQ), 영업이익 1,309억원(+75.2% YoY, +17.3% QoQ), 컨센서스 영업이익 1,303억원 부합 - 4Q25: 매출액 6,597억원(+37.8% YoY), 영업이익 1,455억원 - 현재 주가(11/14) 1,320,000원, 목표주가 1,800,000원 유지 - 미국 관세 등 비용 상승과 고물가 환경에도 불구하고 차별화 기반 경쟁우위 유지 ## 추가 메모 - (참고) 주가 및 투자지표 관련 수치와 추세는 본 보고서의 원문에 기재된 바와 같이 제시되어 있습니다. - (참고) 발행일: 2025-11-17, 투자 의견 및 목표주가의 변경 여부는 본 보고서의 시점에 따라 다를 수 있습니다.

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• - 3분기 실적(연결)
• - 매출액 6,320억원(+44.0% YoY, +14.3% QoQ)
• - 영업이익 1,309억원(+75.2% YoY, +17.3% QoQ)
• - 컨센서스 영업이익 1,303억원에 부합