3Q25 Review: PG 부문, 수익성 개선

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Review: 3분기 매출액 173억원, 영업이익 48억원으로 전년동기 대비 매출액은 2.3% 증가하고, 영업이익은 6.3% 증가함. 당사 추정치(매출액 191억원, 영업이익 49억원)에 부합한 수준임. 데이터 부문의 매출 감소에도 불구하고 페이먼트 부문의 수익성이 크게 개선됨. 2. 데이터 부문과 페이먼트 부문 수익성 변화: 데이터 부문 OPM은 3Q24A 35.7%에서 3Q25A 31.0%로 하락했으나, 페이먼트 부문 OPM은 3Q24A 16.9%에서 3Q25A 24.4%로 크게 개선. 데이터 부문 매출은 전년동기 대비 소폭 감소했으나 페이먼트 부문 매출은 전년동기 대비 7.6% 성장. 3. 4Q25 Preview 및 밸류에이션 매력: 4분기 매출액 194억원, 영업이익 49억원으로 전년동기 대비 각각 10.5% 및 16.5% 증가, 안정적인 실적 성장세 지속 예상. 현재 주가는 2025년 실적 기준 PER 13.4배로, 국내 동종업체 평균 PER 25.1배 대비 할인되어 거래 중임. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25A: 매출액 173억원, 영업이익 48억원. 전년동기 대비 매출액 2.3% 증가, 영업이익 6.3% 증가. 당사 추정치에 부합. - 수익성 변화: 데이터 부문 OPM 31.0%로 하락, 페이먼트 부문 OPM 24.4%로 크게 개선. 데이터 부문 매출 감소는 대출 규제 강화로 인한 대출비교 서비스 부진 영향. - 4Q25F: 매출액 194억원, 영업이익 49억원으로 전년동기 대비 각각 10.5%, 16.5% 증가, 안정적인 실적 성장세 지속 예상. - 데이터 부문: 증권사, 보험사 대상 데이터 API 상품 확대 및 마이데이터 제휴 서비스 확대 예정. - 페이먼트 부문: 글로벌 페이 플랫폼과 제휴 확대 및 레그테그 패키지 상품 출시 예정. - Valuation: 현재 주가는 2025년 실적 기준 PER 13.4배로, 국내 동종업체 평균 PER 25.1배 대비 큰 폭으로 할인되어 거래 중. ## 추가 메모 - 주가(원, 11/17): 33,100 - 시가총액(십억원): 334 - 2025F 매출액(십억원): 70.8, 영업이익(십억원): 18.8, 순이익(십억원): 25.4, EPS(원): 2,476 - PER(배, 2025F): 13.4, PBR(배, 2025F): 2.0

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• - 3Q25 Review: 3분기 매출액 173억원, 영업이익 48억원으로 전년동기 대비 매출액은 2.3% 증가하고, 영업이익은 6.3% 증가함. 당사 추정치(매출액 191억원, 영업이익 49억원)에 부합한 수준임. 데이터 부문의 매출 감소에도 불구하고 페이먼트 부문의 수익성이 크게 개선됨.
• - 데이터 부문과 페이먼트 부문 수익성 변화: 데이터 부문 OPM은 3Q24A 35.7%에서 3Q25A 31.0%로 하락했으나, 페이먼트 부문 OPM은 3Q24A 16.9%에서 3Q25A 24.4%로 크게 개선. 데이터 부문 매출은 전년동기 대비 소폭 감소했으나 페이먼트 부문 매출은 전년동기 대비 7.6% 성장.
• - 4Q25 Preview 및 밸류에이션 매력: 4분기 매출액 194억원, 영업이익 49억원으로 전년동기 대비 각각 10.5% 및 16.5% 증가, 안정적인 실적 성장세 지속 예상. 현재 주가는 2025년 실적 기준 PER 13.4배로, 국내 동종업체 평균 PER 25.1배 대비 할인되어 거래 중임.