노는 물이 다르다

투자의견 및 목표주가 - 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 100,000원(2026년 예상 P/E 8배)으로 상향(+25%). 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 Review: OEM 부문 실적 서프라이즈 기록 및 Scott도 적자폭 의미 있게 줄이며 손익 개선에 크게 기여 2. 4분기 실적: 동사의 4분기 실적도 큰 폭으로 개선될 것으로 예상. 4분기 OEM부문 수주는 섬유의복업종 HSD% 이상으로 고성장이 예상되며 4분기 고환율 여건을 고려하면 매출 및 이익 개선 추세가 3분기 못지 않을 것으로 전망되며 특히 지난 해 4분기 Scott이 대규모 적자를 기록한 것과는 반대로 올해 4분기 적자는 3분기 보다도 감소할 가능성이 높아 3. 경쟁력 및 밸류에이션: 글로벌 기능성 의류 제조 분야에서 다시 한번 동사의 경쟁력이 최고 수준임을 3분기 실적에서 증명. 이러한 경쟁력은 valuation 저평가 해소로 나타날 것 주요 실적 및 전망 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F 매출액: 3,604 / 3,518 / 3,963 / 4,200 / 4,517 (십억원) - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F 영업이익: 637 / 316 / 487 / 619 / 706 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F 당기순이익: 533 / 295 / 375 / 553 / 637 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F 지배지분순이익: 516 / 427 / 413 / 553 / 605 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F EPS: 11,644 / 9,637 / 9,320 / 12,480 / 13,657 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F P/E: 3.9 / 4.4 / 6.1 / 4.5 / 4.1 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F BPS: 73,269 / 83,200 / 91,225 / 102,418 / 113,007 - 2023A 2024A 2025F 2026F 2027F ROE: 17.0 / 12.3 / 10.7 / 12.9 / 12.7 - 2025F-2027F 요약: 매출액 3,963 / 4,200 / 4,517, 영업이익 487 / 619 / 706, 당기순이익 375 / 553 / 637, EPS 9,320 / 12,480 / 13,657 - 비고: 2026년 예상 P/E 8배를 근거로 한 목표가 설정 추가 메모 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 작성되었으며 오차가 발생할 수 있습니다. - 본 자료에 수록된 내용은 투자 판단의 참고 자료로 제공되며 최종 투자 결정은 이용자의 판단에 따릅니다.

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