미국 ESS 시장 확대 수혜주

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 10000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적 및 구조조정 효과 - 3분기 매출액, 영업이익 각각 1,002억원, 27억원으로 전년비 9%, 102% 성장. 구조조정 효과 때문 2. 턴어라운드 시동 및 수요 증가 요인 - 2026년 매출 5,097억원 영업이익 244억원으로 턴어라운드 시동. 미국 스타플러스 공장의 전기차와 ESS 라인 본격 가동에 따른 동사 미국법인의 흑자전환이 실적 개선의 주원인. 데이터센터용 BBU에 수요되는 원통형 CID 매출은 지난 2분기부터 증가하기 시작. 내년에도 물량 증가 25% 이상 예상 3. 미국 ESS향 캡아세이와 양산 계획 - 미국 ESS향 각형 캡아세이는 초기에는 삼원계용으로 출하되지만, 개발 중인 LFP용은 내년 4분기부터 양산 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q 실적 - 매출액 1,002억원, 영업이익 27억원으로 전년비 각각 9%, 102% 성장. 구조조정 효과 때문 - 데이터센터용 백업 배터리(BBU) 사용 증가로 원통형 CID 매출액이 전년대비 44% 증가 - 지난 2년간 인력만 최대치 대비 25% 감축. 생산라인 수율 최적화, 소모품 비율 절감 등으로 체질 개선 - 2024A~2028F 주요 재무 수치(연간 실적추정) - 2024A: 매출액 432.8억원, 영업이익 13.2억원, 당기순이익 22.0억원 - 2025F: 매출액 412.0억원, 영업이익 0.9억원, 당기순이익 (16.8)억원 - 2026F: 매출액 509.7억원, 영업이익 24.4억원, 당기순이익 13.2억원 - 2027F: 매출액 617.0억원, 영업이익 36.4억원, 당기순이익 24.3억원 - 2028F: 매출액 702.7억원, 영업이익 46.7억원, 당기순이익 30.9억원 - 추가 전망 포인트 - 2026년 실적기준 PBR 0.7배. 국내 배터리 배터리 소재/부품업체들 중 PBR 1배 이하는 찾기 어려워. 글로벌 ESS 시장 확대로 각형 배터리 부품 수요 증가 감안하면 밸류에이션 지나치게 낮아. 목표주가 1만원 유지 ## 추가 메모 - 주가(원, 11/19): 4,910 - 시가총액(십억원): 189 - 주가 및 투자의견 관련: 신흥에스이씨 BUY(유지), 목표주가 1만원 유지

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• - 3분기 실적 및 구조조정 효과
• - 3분기 매출액, 영업이익 각각 1,002억원, 27억원으로 전년비 9%, 102% 성장. 구조조정 효과 때문