영업 흑자 가능한 온라인 유통 기업

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Not Rated - 목표주가: - 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적 및 흑자 전환 - 3Q25 영업수익 415억원(+49% YoY), 영업손익 9.4억원(+21% YoY), 당기순이익 6.9억원(-4% YoY) - 3Q25 OPM 2.3%, NPM 1.7% 2) 매출 구성 및 성장 기여도 - 항목별 매출: 상품매출 315억원(+42% QoQ), 중개수수료매출 85억원(+4% QoQ), 기타매출 15억원(+23% QoQ) - 흑자 전환에 상품매출의 성장이 특히 기여 3) 성장 여력 및 수익원 확장 - GMV(거래액) 약 4,800억원, 연간 구매 고객 수 약 70,000명 - Take rate 평균 약 9.5%로, 10%에 미치지 못하는 상태인 만큼 추가 인상 여력이 존재 - 25년 하반기에는 실적 개선이 전망되며, 자회사인 미트매치대부를 통한 축산물 담보 금융 서비스 등 플랫폼 확장 가능성 제시 - 온라인 침투율이 아직 낮아 상대적인 성장 여력이 긍정적으로 언급 주요 실적 및 전망 - 2024년 기준 GMV 약 4,800억원, 연간 구매 고객 수 약 7만 명(추정) - 3Q25 매출 415억원, 영업손익 9.4억원, 당기순이익 6.9억원; 3Q25 OPM 2.3%, NPM 1.7% - 매출 구성: 상품매출 315억원(+42% QoQ), 중개수수료매출 85억원(+4% QoQ), 기타매출 15억원(+23% QoQ) - 25년 하반기 누적으로도 실적 개선 전망 - 자회사 MeatMatch 대부의 축산물 담보 금융 서비스 등 추가 성장 동력 기대 추가 메모 - 당사는 자료 작성일 기준으로 1년 이내에 미트박스의 IPO 대표주관회사 업무를 수행하였습니다. - 본 자료는 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 애널리스트의 의견이 정확하게 반영되었음을 확인합니다. - 본 자료는 신뢰할 수 있는 자료로부터 얻은 정보이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자는 자신의 판단과 책임 하에 최종 결정을 내려야 합니다.

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