상향된 추정치를 상회한 서프라이즈

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 컨센서스 상단을 뚫은 실적 - 3분기 연결 매출액 1조 6,602억 원(YoY +40%, QoQ +29%), 영업이익 7,288억 원(YoY +115%, QoQ +53%, OPM +44%) - 시장 컨센서스: 매출액 1조 6,009억 원, 영업이익 5,765억 원을 각각 +4%, +26% 상회 - 당사 추정치 매출액 1조 6,247억원, 영업이익 6,462억원도 상회 2. 실적 견인 요인 및 관련 수치 - 로직스: 1/2/3공장, 4공장 6만 리터와 18만 리터 풀 가동 영향, 우호적인 환율, 3분기 이연 물량으로 호실적 - 로직스 매출액 1조 2,575억 원(YoY +18%, QoQ +24%), 영업이익 6,334억 원(YoY +42%, QoQ +33%, OPM +50%) - 에피스: Teva에 솔리리스 시밀러 미국 판권 마일스톤(약 409억원) 유입 영향 - 에피스 매출액 4,410억 원(YoY +34%, QoQ +10%), 영업이익 1,290억 원(YoY +90%, QoQ +44%, OPM +29%) 3. 부담 요인 및 향후 관전 포인트 - 주요 이슈: 1~4공장 풀 가동, 3분기 이연 물량, 우호적인 환율로 4분기에도 이익률 50% 가능 여부는 불확실 - 관건 포인트: 26년부터 공장 메인터넌스 시기 도래와 환율 유지 여부, 5공장 램프업은 약 2년 소요 전망 - 추가 참고: 4공장 18만리터가 풀 가동되면 상업화 생산 물량의 효율화 영향 지속; 풀 가동은 가동율 80%로 설정되어 있어 추가 가동 시 고수익성 유지 가능성 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적 요약 - 매출액: 1조 6,602억 원 (YoY +40%, QoQ +29%) - 영업이익: 7,288억 원 (YoY +115%, QoQ +53%) - 영업이익률: OPM 44% - 컨센서스 대비: 매출액 +4% 상회, 영업이익 +26% 상회 - (참고) 당사 추정치: 매출액 1조 6,247억원, 영업이익 6,462억원도 상회 - 로직스 - 매출액 1조 2,575억 원 (YoY +18%, QoQ +24%) - 영업이익 6,334억 원 (YoY +42%, QoQ +33%) - OPM +50% - 에피스 - 매출액 4,410억 원 (YoY +34%, QoQ +10%) - 영업이익 1,290억 원 (YoY +90%, QoQ +44%) - OPM +29% - 향후 전망 및 불확실성 - 26년 이후 공장 메인터넌스 시기 도래 및 환율 유지 여부가 관건 - 5공장 램프업은 약 2년 소요 전망 - 4공장 18만리터 풀 가동으로 물량 효율화 지속, 가동율은 80%로 가정되어 추가 가동 시 고수익성 유지 가능성 ## 추가 메모 - 분할 주요 개요 - 존속법인: 삼성바이오로직스 - 신설법인: 삼성에피스홀딩스(가칭) - 주요 자회사: Samsung Biologics America, Inc. 등 / 삼성바이오에피스 - 분할비율: 0.6503913 / 0.3496087 - 자본금: 115,727 백만원 / 62,208 백만원 - 액면가액: 2,500원 - 발행주식총수: 보통주 46,290,951주 / 보통주 24,883,049주 - Compliance Notice - 10월 28일 현재 상기 언급된 종목들의 발행주식을 1% 이상 보유하지 않음 - 자료를 기관투자자 또는 제3자에게 사전 제공하지 않음 - 금융투자분석사는 자료 작성일 현재 해당 기업들의 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않음 - 자료의 내용은 작성 시점의 의견이며 변경될 수 있음 - ESG 및 벤치마크 - MSCI ESG 종합 등급: BBB - 피어그룹 벤치마크: 헬스케어 장비 및 공급, 주요 5개사 포함(예: STERIS, Sonova, BIOMERIEUX, HOLOGIC, BECTON, DICKINSON AND COMPANY) - MSCI ESG 관련 세부 항목 및 점수 구성: 환경, 탄소 배출, 사회(인력 자원 개발, 제품 안전과 품질 등), 지배구조(기업 지배구조 포함) - 일정 및 공시 - 분할 관련 주요 일정: 10/30 주식매매 정지기간 시작 ~ 11/21일, 11/24일 변경상장 및 재상장일 - 기타 - 재상장 후 로직스 우상향 전망 - 연말 생물보안법 조항 포함된 국방수권법 개정안 가결로 인한 반사 수혜 및 6공장 증설 소식 기대

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3분기 컨센서스 상단을 뚫은 실적
• - 3분기 연결 매출액 1조 6,602억 원(YoY +40%, QoQ +29%), 영업이익 7,288억 원(YoY +115%, QoQ +53%, OPM +44%)
• - 시장 컨센서스: 매출액 1조 6,009억 원, 영업이익 5,765억 원을 각각 +4%, +26% 상회
• - 당사 추정치 매출액 1조 6,247억원, 영업이익 6,462억원도 상회