전력 기자재 슈퍼 싸이클 도래

2034F EBITDA(4.8조원)를 8개년간 8.2%(WACC)로 할인해 산출한 EV/EBITDA 기반의 목표가 26.2배를 반영한다. 2025년~2034년 신규 수주 금액은 2025년 14.9조원에서 2034년 27.4조원으로 80% 이상 확대될 것으로 추정되며 파이프라인은 총 128기로 수주가 53.1조원에 이를 것으로 예상된다. 2025F 에너빌리티 부문은 매출 7조 6,941억원, 신규 수주 14조 9,381억원, 수주 잔고 24조 6,149억원 등으로 증가하며 12MF EV/EBITDA는 64.0배로 거래되고 있다. 원전/가스·수소 수주 모멘텀과 SMR 파이프라인(199기) 및 관련 인증 일정이 중장기 수주와 수익 개선의 핵심 동력으로 제시된다.

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• - 촉매/실적/밸류에이션/리스크 한 줄: 2025F-2034F 신규 수주 14.9조원에서 27.4조원으로 확대될 것이며 파이프라인은 128기로 수주 53.1조원을 기대한다.
• - 두 번째 핵심 포인트: 12MF EV/EBITDA 64.0배로 프리미엄 거래 중이며 원전·가스/수소 수주 모멘텀 반영이 밸류에이션에 영향을 주고 있다.
• - 세 번째 핵심 포인트: SMR 파이프라인 합계 199기와 NRC Part 50 등 규제 일정이 중장기 수주 흐름과 수익 구조에 중요한 역할을 한다.