안정적이어 보이지만 파격적인 행보의 연속

2025년 4분기 KT&G의 연결 매출액은 1조 7,170억원(+10.3% YoY), 영업이익은 2,450억원(+15.3% YoY, -47.3% QoQ)으로 추정되며 해외 매출 확대와 신사업 전개가 실적에 기여할 것으로 보인다. 해외 궐련 매출 확대, HNB 사업 구조 변화, 니코틴파우치 사업 개시 등 파격적 행보가 2026년에도 지속될 것으로 기대된다. 2026년부터 PMI와 계약 2구간에 진입하고, 카자흐스탄 공장 초기 가동률은 70%대로 파악되며 인도네시아 신공장은 2026년 중 완공 예정이고 CAPA는 100억 개비를 초과하는 수준으로 해외 생산 비중 확대가 본격화될 가능성이 높다.

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• - 2025년 4분기 매출 1조 7,170억원, 영업이익 2,450억원으로 YoY 증가하였고 QoQ로는 이익이 감소했다.
• - 해외 매출 확대와 신사업(니코틴파우치) 개시 등 파격적 행보가 2026년에도 지속될 것으로 기대된다.
• - 2026년부터 PMI와 계약 2구간 진입, 카자흐스탄 공장 가동률은 70%대, 인도네시아 공장은 2026년 중 완공 예정이며 CAPA는 100억 개비를 초과하는 수준으로 해외 생산 비중 확대가 예상된다.