성장성과 밸류에이션 시소게임. 숨은 가치 찾..

리포트의 요지는 2025년 유틸리티 업계의 밸류에이션 재평가가 진행되었고, 2026년 원전/전력기기 수주 확대와 실적 개선이 밸류에이션 정당화의 핵심 동인이 될 것이라는 점이다. 특히 미국의 대형 원전 건설 추진과 4세대 SMR 개발의 가시성, 체코 원전 수주의 본격화, 2026년 FEED 착수 및 2027년 EPC 계약 기대가 공개되어 있다. 전력기기 부문은 2026년 초고압/ HVDC 수요가 확대되며 AIDC의 이중화 설계와 On-Site 발전 도입으로 수요가 증가할 것으로 보인다. 미국 On-Site 발전의 확산과 HVDC 해저케이블 사업의 확대는 글로벌 공급망 강화와 수익성 개선의 핵심 모멘텀으로 제시된다. 대안주로 LS ELECTRIC와 LS가 Top Picks로 제시되며, 관련 종목의 프리미엄(PER 약 28배 근접)도 언급된다.

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• - 미국의 대형원전 착공 의지와 4세대 SMR 후보들의 NRC 허가 단계로 주요 수주 및 라이프사이클 프로젝트의 구체적 프로세스가 2026년 이후 가시화된다.
• - 2025년 체코 원전 관련 수주 시작 및 2026년 FEED 시작, 2027년 EPC 계약 가능성이 핵심 수주 동력으로 작용한다.
• - 전력기기 수요는 AIDC의 중저압 기기 수요 확대로 가속되며 On-site 발전, ESS, HVDC 도입으로 글로벌 공급망 확장과 수익성 개선 여력이 커진다.
• - Top Picks로 LS ELECTRIC와 LS가 제시되며 2025년 이후 추가 성장 모멘텀과 주가 재평가 요인이 뚜렷하다.
• - 밸류에이션은 2026년 PER이 약 28배 수준으로 추정되며 해외 원전 및 전력기기 수요 증가에 따른 프리미엄 가능성이 제시된다.