유통/의류 세미나

대신증권은 국내 소비 환경과 주가 흐름의 과거 흐름을 2017년과 비교하며, 2017년 GDP가 3.2%를 기록하고 상반기에 고점을 형성했다는 맥락을 제시한다. 2026년의 전망은 상반기 GDP 성장률 2.2%, 하반기 1.5%로 제시되며, 1분기 실적 발표 이후 매크로 변수에 따라 주가가 결정될 것으로 본다. 한국은 소비가 수출에 크게 의존하는 구조로, 글로벌 반도체 업황의 호황으로 수출 증가율이 크게 상승하고 수출 비중이 24년 21%에서 26년 1분기 38%로 확대됐다. 소비자심리지수는 2025년 말 이후 회복세를 보이며 26년 2월 112.1에 이르고 해외 소비도 고환율 여건 속에서 진정되었다가 재차 증가했다. 문서는 주요 소매/유통 종목의 목표가를 제시하고 있으며, 한섬의 경우 거버넌스 개선과 밸류에이션 재-rating 가능성이 제시된다.

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• - 2026년 GDP 성장 경로와 주가의 단기 고점 이후 하방 변수의 영향에 주목
• - 반도체 업황 호황에 힘입은 수출 증가가 국내 소비와 자금 흐름을 견인
• - 소비자심리지수의 회복과 26년 2월의 높은 해외 수요로 소비 회복이 국내외로 확산
• - 주요 유통사들에 대한 목표가 제시와 한섬의 거버넌스 개선 및 밸류에이션 재-rating 가능성 제시