단기 실적보다는 중장기 ESS 기회 요인에 주..

4Q25 매출 3.9조원(+3% YoY, +26% QoQ)으로 시장 기대치를 상회했고, 영업이익은 -2,990억원으로 적자폭이 전분기 대비 축소됐다. 이는 EV 배터리 단가 이슈로 인한 매출 차이가 주요 원인으로 작용했으며, 매출은 상승하는 반면 이익은 여전히 적자였다. ESS 부문은 미국 현지 생산 라인 가동으로 출하량이 확대되며 AMPC 효과로 흑자전환했고, 관련 AMPC 약 580억원의 기여가 확인됐다. 2026년 매출은 15.5조원(+17% YoY)으로 예상되나 영업이익은 -4,590억원으로 적자 폭이 여전히 남아 있다. 다만 북미에서 ESS 생산량이 약 8배 증가하는 등 중장기적으로 ESS와 AMPC를 중심으로 이익 기여가 빠르게 확대될 것으로 기대된다.

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• - 4Q25 매출은 3.9조원으로 시장 기대치를 상회했고, 영업이익은 -2,990억원으로 적자폭이 전분기 대비 축소됐다. 이 매출 상회는 전기차 중대형 배터리의 일회성 보상금 반영에 따른 것이었다.
• - ESS 부문은 미국 현지 생산 라인 가동으로 출하량이 확대되며 흑자전환했고, AMPC 효과로 약 580억원이 이익에 기여할 것으로 추정된다.
• - 2026년 매출은 15.5조원(+17% YoY)으로 예상되나 영업이익은 -4,590억원으로 적자 지속이 전망된다. 다만 전년 대비 적자폭은 축소될 것으로 보인다.
• - 미국에서 ESS 생산량이 약 8배 증가하는 등 중장기적으로 ESS 부문과 AMPC의 이익 기여도가 빠르게 확대될 가능성이 있다.
• - 리스크로는 자동차용 배터리 출하량이 고객사 이행 및 경쟁 환경에 따라 감소할 가능성과, CATL이 BMW의 신규 플랫폼 주력 배터리 공급사로 선정되는 등 글로벌 공급망 경쟁이 심화될 점이 있다.