GKL · 기업 분석
아쉬움 속 가져보는 작은 기대
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리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출액 1,028억원(-2.9% YoY)으로 시장 컨센서스에 크게 못 미치고, 영업손실은 8억원으로 적자전환했다. 드랍액은 9,877억원(+12.4% YoY)으로 일본 VIP의 성장에 힘입었으나 홀드율 부진과 급여·마케팅 비용 등 전반적 비용 상승의 영향으로 시장 기대치를 크게 하회했다. 2026E로 보수적으로 하향된 추정은 영업이익 64억원, 당기순이익 57억원, EPS 929원으로 수익성 개선 여력이 남아 있음을 시사한다. 1월 Mass 드랍액이 +26.3% YoY 성장하며 인바운드 확대의 가시화를 보였고, 춘절 연휴를 앞두고 수익 기회가 기대된다. 단기적으로 호텔 직접 소유 부재로 운영환경이 제한적이지만 밸류에이션은 매력적이며, 2026F EV/EBITDA는 7.0x, PER은 14.2x로 판단된다. 상승여력은 약 44.0%로 제시된다.
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AI 추출- - 4Q25 매출액 1,028억원(-2.9% YoY)과 영업손실 8억원(적자전환), 시장 컨센서스 하회로 부진한 실적 흐름.
- - 드랍액 9,877억원(+12.4% YoY)로 성장했으나 홀드율 부진과 비용 상승으로 이익 미스매치가 확대.
- - 호텔 직접 소유 부재로 운영환경이 제한적이나 중국 VIP 회복이 미진한 가운데 1월 Mass 드랍액 +26.3% YoY로 인바운드 확대 신호.
- - 2026E 영업이익 64억원, 순이익 57억원, EPS 929원으로 수익성 개선 기대; 매출 구조 개선에 따른 성장 여력 검토.
- - 밸류에이션 매력: EV/EBITDA 7.0x, PER 14.2x(2026F)로 상대적 밸류는 낮고, 상승여력 약 44.0% 제시.
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GKL 114090
일반 언급발행 당시 목표가19,000원
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