4Q25P Review: 수익성 개선을 기대

4Q25P에서 매출 369억원으로 전년동기 대비 26.5% 증가했으나 영업이익은 35억원으로 13.9% 감소했다. 시장 컨센서스 대비 매출은 소폭 상회했으나 이익은 크게 하회했고, 대손상각비 60억원 반영으로 마진에 부담이 남아 있다. 광고취급고는 9분기 만에 전년동기 대비 22.3% 증가했고, 플랫폼 부문의 매출은 분기 사상 최대를 기록했다. 옥외광고 플랫폼 매출은 전년동기 대비 150% 이상 성장해 200억원대 돌파를 처음으로 달성했다. 1Q26E는 옥외광고 확대와 커버리지 확대를 바탕으로 매출 268억원, 영업이익 36억원으로 성장세가 이어질 것으로 예상된다.

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• - 4Q25P에서 광고취급고가 22.3% YoY 증가하며 광고부문 체력이 양호해짐
• - 플랫폼 매출이 분기 사상 최대를 기록했고 옥외광고 플랫폼 매출은 150%+ 성장으로 큰 기여
• - 4Q25의 영업이익률은 9.6%로 전년대비 큰 폭 하락(14.0%에서 감소), 대손상각비 60억원 반영 영향
• - 1Q26E의 매출은 268억원, 영업이익은 36억원으로 YoY 증가 기대(각각 +13.8%, +49.7%)
• - 2026E PER은 8.9배로 업종 평균 10.0배 대비 소폭 할인되어 밸류에이션 매력이 있음