비용 다 끝났니? 이제 할 일을 하자

4Q25 매출은 7,164억원(-1.2% YoY), 영업이익은 46억원(-93% YoY)으로 시장 컨센서스에 미치지 못했다. 외형은 콘텐츠 매출 증가로 견인됐으나, 1) 게임 아키텍트 마케팅/운영비 2) 산토스 브라보스 데뷔 비용 3) 미국 사업구조 개편 잔여 비용 등이 누적되며 이익이 크게 부진했고, 영업외손실로 당기순손실이 발생했다. 내년에는 BTS의 대규모 월드투어가 시작되어 공개 일정만 82회에서 90회 이상으로 확대될 가능성이 있으며, 관객 수는 450만명 이상으로 예상된다. 위버스의 흑자전환으로 수익성 개선도 주목되며, 국내외에서 3팀의 신인 데뷔와 글로벌 IP 다각화가 견조한 성장세의 동력으로 작용할 것으로 보인다.

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• - 4Q25 매출 증가에도 불구하고 이익은 큰 폭으로 쪼그라들었고, 마케팅/운영 비용 및 데뷔 비용, 미국 구조개편 잔여비용이 악재로 작용했다.
• - BTS 월드투어의 확대로 외형 회복과 추가 매출 창출이 기대되며, 총 90회 이상 공연 및 450만명 이상 모객이 예상된다.
• - Weverse 흑자전환으로 수익성 개선 모멘텀이 형성되고, 신인 데뷔 및 글로벌 IP 다각화가 중장기 성장에 기여할 전망.
• - 북미 진출 확대와 Cats Eye/Cortis의 성과가 글로벌 IP 밸류에이션을 상향시키며, 콘텐츠 매출이 외형을 견인하는 구조가 지속될 가능성이 있다.