LIG넥스원 · 기업 분석
4Q25 리뷰: 기대치 하회했지만 여전히 넉넉한..
발행 당시 목표가562,000원
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리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 컨센서스 하회했으나 수주잔고는 여전히 넉넉하다. 국내 개발사업 수주와 고스트로보틱스 관련 손실충당금 증가로 단기 수익성 부담이 확대됐으며, 4Q25 영업이익은 421억원으로 YoY -31.8%를 기록했다. 매출은 1.4조원 수준으로 전년 대비 증가했으나 개발비 증가와 저마진 매출 비중 확대로 마진이 약화됐다. 수주잔고는 26.2조원으로 약 6.1년치 일감을 보유 중이며, 내수 양산과 수출의 믹스 악화가 수익성에 악영향을 주었다. 2026년 수출 매출 비중 가이던스 22~25%, 중동 천궁-II 잔고 10.2조원, 개발사업 수주잔고 BEP 5.3조원 등은 실적 개선의 잠재력을 시사한다.
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AI 추출- - 4Q25 영업이익 421억원(YoY -31.8%), 매출 1.4조원으로 전년대비 증가; 손실충당금 약 500억원과 저마진 믹스로 단기수익성 부담 확대
- - 수주잔고 26.2조원으로 약 6.1년치 일감을 보유, 국내 개발→양산 매출과 수출이 뒤섞인 매출구조가 수익성에 영향
- - Ghost Robotics 관련 일회성 무형자산 손상 약 1,400억원이 실적에 반영되어 당기순이익에 부정적 영향
- - 2026년 수출 매출 비중 가이던스 22~25%, 중동 천궁-II 잔고 10.2조원, BEP 수준 개발사업 잔고 5.3조원으로 수익성 개선 여지가 있음
- - 주가수익비율(PER) 2026F 약 37.1x, 2027F 약 30.1x로 보수적 성장가정하에 밸류에이션은 방어적 수준
이 리포트에 언급된 종목
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LIG넥스원 079550
일반 언급발행 당시 목표가562,000원
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