이 회사는 그냥 경영을 잘함

4Q25 매출 1,293억원(+10% YoY), 영업이익 136억원(+55.9% YoY)으로 추정치를 소폭 상회했고, 신규 법인 인수 관련 사전 실사 비용 반영에도 양호한 실적을 기록했다. 첨가제 부문의 이익은 리텐션 보너스 중단 효과를 감안해도 견조하며, 분기 영업이익은 140억원대 이상으로 나타나 미국 사료첨가제 시장에서의 영향력이 확대되고 있다. 2026년 매출 5,107억원(+7% YoY) 및 영업이익 525억원(+17% YoY) 전망으로, 1Q26 영업이익 118억원으로 시작해 상저고 흐름이 이어질 것으로 예상되며 타 첨가제 업체 인수 효과가 성장의 근거로 작용한다. 올해 BioMatrix와 Nutribins 인수를 완료했고 Devenish 인수 이후 마진 개선과 점유율 확대가 실적에 긍정적으로 기여할 것으로 보이며 북미 시장 내 입지 강화가 기대된다.

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• - Devenish 인수 후 최적화 및 점유율 상승으로 마진이 지속적으로 개선되고 있음
• - BioMatrix 및 Nutribins 인수로 코팅기술과 고부가가치 라인업 확대, 북미 시장에서의 실적 기여 기대
• - 1Q26 시작점인 118억원의 영업이익으로 2026년 연간 525억원의 영업이익 목표 달성 가능성 강화
• - 원가 상승은 지속되나 농가 전가 및 믹스 개선으로 첨가제 매출 증가 및 마진 방어가 가능하다고 판단